【长江宏观于博团队】自信前行，迎接蝶变新时代

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中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报于2025年10月23日正式发布，标志着“十五五”规划在2035年远景目标的指引下正式启动。这一规划不仅延续了“十四五”的战略基调，更在国内外复杂形势下展现出党中央对发展路径的坚定信心。

从宏观视角看，“十五五”规划的核心在于平衡发展与风险。尽管全球环境的不确定性加剧，但中国通过持续优化生产关系和推动生产力进步，为经济长期稳定奠定了坚实基础。政策导向已明确：供给侧以创新驱动产业升级，需求侧以消费和普惠民生为重点，宏观政策则强调连续性和风险防控。

在目标框架上，“十五五”与2035年基本实现社会主义现代化的愿景紧密衔接。这一规划不仅是阶段性部署，更体现了对高质量发展理念的深化。通过系统整合市场、产业和人才优势，中国正加速构建以内循环为主体的新发展格局。

形势分析显示，党中央对风险挑战的应对更为从容。全会报告以简练的笔触勾勒出外部环境的复杂性，但重点突出了战略定力和必胜信念。这种信心源自中国特色社会主义的制度韧性，以及通过科技创新与产业协同化解挑战的能力。

供给端改革聚焦于现代化产业体系与科技自立自强。虽然产业建设被置于首位，但科技创新的地位不降反升。规划首次将“科技自立自强水平大幅提高”列为独立目标，凸显创新在驱动经济增长中的核心作用。参考权威媒体分析，传统要素驱动正向创新驱动转变，新兴产业培育与关键技术突破将成为未来经济的主引擎。

需求侧管理则强调内需扩容与对外开放并重。消费提振被置于国内大市场建设的优先位置，服务消费等领域或成为新增长点。同时，对外开放的篇章顺序显著前移，“拓展双向投资合作空间”成为亮点，新能源、光伏等优势产业出海有望提速。民生保障方面，共同富裕理念推动社保与地产政策迭代，普惠性已体现在欠薪整治等具体措施中。

展望未来，完整的规划建议稿预计于近期披露，进一步明确产业支持方向。在政策引导下，中国经济有望实现质的飞跃，资产配置空间也将随之扩大。然而，需关注规划细节的后续公布节奏，以及全球政治经济变化对国内政策推行的潜在影响。

风险方面，外部环境的不确定性，如美国政策变动，可能干扰国内部署。同时，规划的具体实施路径仍需等待明年两会审议及部委细则的落地。

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