高盛再度看好中国股市：关键指数预计两年涨30%
时间：2025-10-22 18:34:53
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中国股市相较于全球市场仍呈现出明显的估值洼地，潜在的资金再配置空间可能高达数万亿美元。尽管牛市趋势中宏观风险可能引发短期波动，但投资者应逐步将主导策略从“高位减持”调整为“低位布局”。
高盛在近期研究中列举了支撑中国股市上行的四大理由：一是政策环境正转向积极；二是经济增速持续提升；三是当前估值具备吸引力；四是市场资金流入保持强劲。
自2022年末的低位以来，MSCI中国指数累计涨幅约80%，但过程中曾经历四次显著调整。
近期市场表现显示，上证指数在突破3900点后未能延续升势，持续在该水平附近震荡。沪深300指数自高点回落近3%，香港恒生指数与恒生科技指数分别从近期高点下跌超过5%和近12%。
高盛指出，虽然市场可能面临回调压力，但在牛市周期中，投资者更需培养“逢低加仓”的思维习惯。
针对中国慢牛市场的前景，高盛主张以阿尔法收益为导向，重点关注“核心龙头企业”（包括腾讯、阿里巴巴、比亚迪等）、“人工智能领域”、“跨国领先公司”、“周期防御型标的”及“A股中小盘成长股”。
高盛近期多次强调对中国资产的看好立场。例如，9月报告中维持对A股与H股的超配评级，并建议利用调整时机布局，重点关注民营领军企业、人工智能、反内卷主题及高股东回报公司。
研究还指出，盈利增长与流动性支持对行情持续性至关重要，而当前A股的“慢牛”结构较以往更为健康。
8月报告分析认为，本轮上涨初期由散户资金推动，但大量未入市的“存量资金”仍为市场提供上行潜力，尤其看好中小盘股的表现空间。
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