A股收跌：地产银行领涨，成交缩至16678亿元

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市场行情呈现分化态势，深地经济相关板块保持活跃，房地产、银行及大型基建领域表现强劲，农业银行在实现14日连续上涨后再度创下历史新高；与此同时，锂电池产业链普遍承压，黄金、稀土等小金属板块集体回落，海南概念和存储芯片板块也出现明显回调。

截至收盘，上证指数微跌0.07%，收于3913.76点；科创50指数下滑0.06%，报1405.41点；深证成指下跌0.62%，收于12996.61点；创业板指下挫0.79%，报3059.32点。

根据Wind数据统计，两市及北交所共有2278只个股实现上涨，2963只个股出现下跌，194只个股持平。

沪深两市成交总额为16678亿元，较前一交易日的18739亿元减少2061亿元。其中，沪市成交7415亿元，较上一交易日下降964亿元；深市成交9263亿元。

两市及北交所共有75只个股涨幅超过9%，14只个股跌幅超过9%。

地产银行领涨两市，黄金股大幅下挫

在板块表现方面，银行股强势拉升，江阴银行（002807）、农业银行（601288）、张家港行（002839）、苏农银行（603323）等涨幅均超过2%，中信银行（601998）、浙商银行（601916）、交通银行（601328）、光大银行（601818）等也录得逾1%的上涨。

房地产板块逆市大涨，盈新发展（维权）（000620）、珠免集团（维权）（600185）、光明地产（600708）、天保基建（000965）、京投发展（600683）、云南城投（600239）等多股涨停，市北高新（600604）、上实发展（600748）等涨幅超过4%。

石油石化板块大幅走高，贝肯能源（002828）、石化油服（600871）、茂化实华（000637）、准油股份（002207）、惠博普（002554）等个股封涨停，潜能恒信（300191）、通源石油（300164）等上涨超过6%。

黄金股大幅下挫，拖累有色金属板块领跌市场，新莱福（301323）跌幅超过9%，湖南白银（002716）、晓程科技（300139）、白银有色（维权）（601212）、西部黄金（601069）等下跌逾4%。花旗银行分析指出，美国政府“停摆”结束以及中美贸易关系缓和可能促使黄金价格在未来数周内进入震荡整理阶段，该机构短期转为看跌黄金，并设定1至3个月目标价为4000美元/盎司。

煤炭股延续跌势，郑州煤电（600121）、宝泰隆（601011）等下跌超过6%，平煤股份（601666）、安泰集团（600408）、陕西黑猫（601015）、云煤能源（600792）等跌幅超过4%。天风证券研究报告称，电煤消费在淡季表现强劲，叠加北方地区可能提前启动供暖，有望支撑煤价上行。尽管当前处于电煤消费淡季，但南方“秋老虎”天气导致电厂日耗不减反增，同时北方多地已陆续开始冬季供暖。历史数据表明，拉尼娜事件可能增加我国冬季偏冷的概率，进而强化动力煤冬储预期。此外，产地降雨影响减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增长，大秦线检修也制约港口库存积累，预计煤价在冬储支撑下存在上涨空间，年内动力煤目标价上调至750—800元/吨。

电力设备板块跌幅居前，新特电气（301120）、神马电力（603530）等下跌超过9%，博力威（688345）、天际股份（002759）、高测股份（688556）、海科新源（301292）等跌幅超过6%。

中期上行趋势预计仍将延续

东莞证券分析认为，当前指数已处于阶段性高位，资金分歧加剧，需警惕获利盘了结引发的短期震荡。然而，随着关税扰动因素逐步消化，四季度经济在政策支持下有望持续复苏；同时，美联储降息预期增强可能吸引外资流入，国内无风险利率下行也提升了A股配置价值，或推动居民资金向股市转移。总体来看，市场短期可能面临整固，但中期上行趋势预计将延续，建议投资者保持灵活仓位，避免盲目追高，并围绕景气度和估值性价比优化持仓结构。

国信证券指出，牛市已进入基本面驱动的第二阶段，科技板块业绩率先释放，带动前期结构性行情爆发。随着宏观政策进一步落地，基本面有望从点状改善向全面扩散演进。从资金轮动角度看，当前市场正经历从盈亏平衡资金到踏空追涨资金主导的过渡期，指数呈现平台强势震荡。在估值层面，若流动性成为牛市核心驱动力，成长股的基本面敏感性可能降低，ROE因子有效性有所减弱。

财信证券表示，短期内，在中美经贸谈判和A股三季报等关键宏观事件落地前，市场交投情绪可能保持稳定，大盘或以震荡走势为主。

中信证券认为，居民收入信心虽继续回落，但预期指数有所上升；就业情绪出现波动，通胀预期小幅走强；各线城市房价信心均有所下挫。在A股投资方面，多数居民倾向于维持现有配置而非加仓，黄金热度随金价上涨而攀升。该机构维持投资建议，强调在保持景气赛道配置的同时，逐步增加对宏观敏感的传统行业配置。

东吴证券首席策略分析师陈刚指出，近期科技成长板块回落主要源于估值偏高和性价比下降，且产业层面缺乏超预期催化因素。从趋势看，本轮调整属于阶段性过程，待产业逻辑兑现或估值消化完成后，板块仍有望突破前期高点。

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