反内卷热潮助推A股上行

时间：2025-07-04 06:16:32 标签: 14 0

市场近期呈现鲜明结构性特征，新能源动力电池与创新药两大主线共同发力。周四盘中，动力电池产业链标的持续活跃，创新药板块同步强势上扬，形成双重引擎推动创业板指收涨近2%，上证综指同步创出3463.62点的年内新高。资金流向显示，市场对产业政策导向的"反内卷"逻辑认可度持续提升。

产业政策释放积极信号

当前A股运行环境呈现内外分化格局。外部环境面临关税窗口期临近的压力，全球资本市场波动率明显收敛。而内部环境则迎来边际改善，尤其产业政策层面释放诸多积极信号。近期关于"反内卷"的权威表述，为市场注入了新的预期——部分过度竞争行业或迎来产能优化，光伏、新能源汽车等领域的盈利结构有望重塑。

历史经验表明，产能收缩往往成为行业龙头业绩跃升的催化剂。2015年供给侧改革推动周期股业绩与股价同步走强的案例，已形成深刻的市场记忆。当前资金快速向新能源、光伏领域头部企业聚集，正源于相似的逻辑推演。由于这些企业多属创业板核心成分股，其强势表现直接带动创业板指领涨大盘。

创新药赛道同步激活

产业政策暖风不仅限于传统制造业。创新药领域近期同样迎来双重利好：海外巨头加速并购国内创新药企研发成果，集采政策逐步向创新药倾斜。这些变化显著改善行业预期，促使机构资金持续增配创新药标的，使其成为继新能源之后推动股指上行的第二动力源。

量能隐忧制约上行节奏

值得注意的是，与A股强势形成反差的是港股市场的持续疲软。恒生指数周四维持弱势震荡，凸显人民币资产内部走势分化。这种分化可能制约A股上行空间：一方面港股蓄势不足或形成情绪压制，另一方面反映增量资金对人民币资产仍存分歧。从量能观察，沪深两市周四成交额萎缩至1.31万亿元，环比减少672亿元，量价背离迹象值得警惕。

综合来看，产业政策驱动的结构性机会仍将支撑市场，新能源与创新药的轮动格局有望延续。但外部环境的不确定性及量能制约，可能使指数呈现碎步缓行的特征。市场将在行业轮动中积蓄动能，短期爆发力或相对有限。

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