机构转向赛道布局 消费新势力迎调研热潮

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资本市场正将目光投向新消费领域，从潮玩IP到宠物经济，从国潮黄金到新茶饮，多元赛道持续涌现投资热点。尽管部分龙头股估值争议引发市场波动，但机构投资者已悄然布局更广阔的新消费版图，试图捕捉下一个现象级品牌。二季度以来，新消费企业股价表现亮眼，吸引公募基金、险资、外资等上百家主流机构密集调研，行业呈现多点开花态势。

新消费企业迎调研热潮

以泡泡玛特、老铺黄金、中宠股份为代表的新消费力量，正在重构消费投资的价值评估体系。机构调研名单中，黄金珠宝企业尤为突出。国际金价高位震荡背景下，潮宏基凭借时尚黄金饰品的“悦己消费”属性获得178家机构三轮调研，其中涵盖39家公募与9家外资机构。其股价二季度涨幅达75.71%，一年内累计上涨近190%。

潮宏基旗下运营CHJ、VENTI、FION三大品牌，核心业务覆盖黄金、珠宝与女包。2024年其加盟网络逆势扩张，2025年加速全球化布局，于柬埔寨金边、西港开设门店，海外市场初显成效。同样聚焦国潮黄金的周大生更吸引223家机构15次深度调研，6月披露数据显示单月新增7家自营门店，素金与镶嵌类产品成为增长主力。

解码年轻消费新思维

新兴消费品牌普遍认为，精准把握年轻群体偏好是突围关键。主打素金饰品的曼卡龙二季度接受124家机构17次调研，期间股价上涨85%。面对投资者关于“年轻化产品策略”的提问，企业强调需深度融合国际潮流趋势与本土消费洞察，并指出线上运营能力是核心竞争力——未来线下门店的辐射半径扩张，将依赖于数字化赋能及对加盟商的严格筛选，后者需具备年轻消费需求感知力与全渠道运营思维。

宠物经济赛道同样火热。龙头中宠股份两场调研汇聚221家机构，天元宠物则接受45家机构6次调研，季度涨幅超40%。其产品线覆盖宠物窝垫、智能用品、食品等全品类，凸显行业多元化趋势。此外，“谷子经济”概念股如创源股份、元隆雅图亦获机构关注，创源股份在8次调研中透露将构建国风、国漫与国际IP的多元矩阵，实现IP资源的动态配置。

投资逻辑的范式转移

新消费企业的独特性正推动投资方法论革新。公募基金经理坦言，部分细分赛道仅有1-2家上市公司，稀缺性导致传统自上而下策略失效，深度个股挖掘成为必要手段。鹏华基金谢添元指出，新消费研究框架需突破两大维度：行业空间上，企业多处于0到1阶段，需跨行业参照评估；竞争逻辑上，传统消费依赖渠道推力，而新消费核心在于产品力与IP营销——信息透明化使消费行为从“被动触达”转向“主动抓取”，要求投资者深度理解用户心智。

面对下半年布局窗口，机构已着手梳理新消费投资地图。国信证券提出七大主线：数字经济赋能消费场景；悦己消费驱动个护与体验升级；情绪价值赛道如宠物经济与谷子经济；大健康相关的功能食品创新；便利经济催生的即时零售与预制菜；性价比导向的平替消费；以及国潮、可持续理念引领的价值观消费。这七重脉络共同勾勒出新消费时代的投资坐标。

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