公募调研主线再轮动 创新药成新宠 北交所升温

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2025年公募基金调研主线呈现出鲜明的阶段性轮动格局。年初市场聚焦人工智能领域，春节后以DeepSeek为代表的大模型企业成为核心焦点，而二季度以来创新药板块的机构关注度呈现显著跃升。

在调研活跃度方面，博时基金以绝对优势领跑全行业。数据显示，截至6月22日，该机构年内累计调研频次突破千次大关，覆盖个股达673家，成为唯一实现"双千"突破的公募机构。值得注意的是，调研频次与覆盖个股数量的前十名机构高度重合，仅位次略有浮动。

北交所硬科技企业正成为机构调研的新增长极。年内已有75家公募参与北交所公司调研，较去年同期的36家实现翻倍增长。科创板领域同样聚焦集成电路、生物科技等高精尖产业，公募对硬科技赛道的战略布局持续深化。

头部机构调研格局稳定，中小基金表现亮眼

在调研频次榜单中，华夏基金以923次位居次席，与博时共同成为仅有的两家覆盖超600只个股的机构。嘉实（805次）、富国（785次）、易方达（745次）紧随其后构成前五阵营。值得关注的是，19家调研超500次的机构中，西部利得、汇丰晋信等中小型基金公司表现突出。

个股覆盖维度上，富国（574只）、嘉实（559只）、鹏华（538只）位列三甲。全行业共有7家机构调研个股超500只，其中国泰基金（536只）、易方达（515只）亦跻身前列。

硬科技赛道热度攀升，创新药成重点领域

北交所企业中，华夏基金覆盖范围最广，已深入调研万通液压、瑞奇智造等10家企业。招商、天弘各覆盖7家，广发、易方达等机构亦超过5家。科创板方面，公募对集成电路、生物科技、半导体材料等领域的关注度持续提升。

行业分布显示，工业机械、电子元件、汽车零配件等板块备受关注。特别值得注意的是，二季度公募对创新药相关企业的调研覆盖度明显扩大，西药及生物科技类个股的调研频次呈现加速态势。

创新药调研热度显著提升，明星基金经理现身

创新药板块已成为年内医药领域最具活力的赛道，直接带动机构调研热情。二季度公募调研西药股、生物医药股分别达64只和36只，较一季度的41只、25只实现大幅增长。以头部机构为例：

• 博时基金：二季度覆盖26只（一季度17只）
• 嘉实基金：二季度覆盖33只（一季度19只）
• 易方达：二季度覆盖26只（一季度10只）

健康元成为最受关注的创新药标的，年内举办15场调研活动，其中10场集中在二季度。汇添富百亿级基金经理张韡先后现身其5月27日及京新药业4月3日的调研现场。据披露，健康元采用"自研+引进"双轨策略深耕呼吸、精神等专科领域，近五年累计回购达27亿元，最新分红预案同比增幅近10%。

工银瑞信赵蓓则于5月14日现场调研奥浦迈。该公司细胞培养基业务在手订单同比增长显著，预计2025年将依托海外市场拓展及后期临床项目推进，持续保持高速增长态势。

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