科创板“1+6”改革政策落地服务优质科技企业

时间：2025-06-19 12:14:08 标签: 527 0

科创板迎来新一轮制度创新实践，证监会正式推出《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》。该政策以提升资本市场服务科技创新效能为核心，通过分层设计精准匹配科技型企业差异化发展需求，为新质生产力培育注入金融动能。

科创成长层构建包容性制度框架

新政以增设科创成长层为突破口，重启未盈利企业适用第五套上市标准，重点覆盖技术突破性强、研发投入持续但暂未盈利的科技型企业。现有32家存量未盈利科技企业将首批纳入该层级，未来新注册同类企业亦将统一归入。在入层机制、信息披露、风险管控等方面，新规建立了系统性规范，强化对高成长性科技企业的精准支持。

投资者保护体系多维升级

针对科创成长层企业的特殊性，改革构建双重保障机制：一方面强化风险提示，要求企业股票简称后统一标注"U"标识，严格设定摘"U"标准，强制披露未盈利原因及风险；同时要求券商加强投资者风险评估，个人投资者需签署专项风险揭示书。另一方面维持基础制度稳定，发行上市规则、存量企业摘"U"条件及投资门槛保持不变，确保改革平稳落地。

制度创新聚焦关键痛点

本次同步推出六项配套改革，其中两项突破性试点尤为关键：

针对科技企业估值难题，试点引入资深专业机构投资者制度。通过其专业研判与真金白银投入，为审核机构和市场提供科创属性评估参照，该机制目前仅限第五套标准企业小范围试行。

创设IPO预先审阅机制，借鉴境外"秘密递交"模式，允许核心技术企业申请非公开预审，有效保护技术信息安全。预审通过后转入正式流程时将同步披露预审问询内容，保障投资者知情权与审核质量。

稳字当头严守风险底线

监管部门明确强调改革不追求数量扩张，而是通过制度优化提升上市公司质量：

严格限定试点范围，所有创新均在科创板"试验田"先行先试；持续压严中介责任，强化科创属性与持续经营能力审核；同步完善ETF产品布局，推动中长期资金向新质生产力领域集聚。

风险防控贯穿改革全程，建立专业机构投资者"黑名单"制度，严打利益输送；规范上市公司并购限售监管；对欺诈发行、财务造假等行为实施"零容忍"打击。证监会表示将统筹改革与风险防范，待试点成熟后逐步推广至其他板块。

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