中信证券：下半年医疗健康产业业绩估值修复趋势确定

时间：2025-06-17 18:09:59 标签: 13 0

2025年下半年，医疗健康产业的复苏态势已渐趋明朗，业绩与估值双修复的确定性不断增强。与此同时，行业内部的结构性分化将更为显著，能否精准把握核心驱动力的企业将拉开差距。在这一背景下，拥抱创新驱动、拓展国际化布局、强化自主可控能力以及深化院外营销模式变革，构成了下半年最具确定性的投资主线。

创新驱动始终是行业发展的核心引擎，尤其是在生物医药技术持续突破的浪潮下，具备源头创新能力和高效研发转化体系的企业将持续领跑。与此同时，国际化+自主可控的双轨战略变得尤为关键。一方面，积极开拓海外市场，参与全球竞争与合作，能有效分散风险并打开增长天花板；另一方面，在关键原料、核心技术、高端设备等领域构建自主可控的供应链体系，是保障产业韧性与安全发展的基石。此外，院外营销模式的深度改革正重塑市场格局，企业需要积极适应并布局零售药房、互联网医疗、DTP药房、健康管理等多元化的院外渠道，以触达更广泛的终端用户并提升服务效率。

聚焦以上三大领域进行战略布局至关重要，其中尤以创新药领域值得高度关注。该领域不仅受益于政策支持、资本青睐和技术迭代的共振，更因其对整个产业链的强牵引作用和高弹性特征，有望成为引领板块整体估值修复与增长的强劲“贝塔”。

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