政策发力助推A股下半年震荡上行，机构看好科创主线产业趋势

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上周A股市场呈现明显的板块轮动态势。银行股延续强势表现，多数板块则陷入震荡格局，前期领涨的科技板块出现阶段性回调。多家券商指出，海外地缘政治等扰动因素短期内对市场风险偏好形成压制。但中长期视角下，随着资本市场改革深化落地，2025年整体活跃度有望显著提升，尤其具备产业趋势支撑且半年报业绩亮眼的科技领域值得重点关注。

政策组合拳重塑科技投资逻辑

6月18日陆家嘴论坛释放关键政策信号：证监会宣布推出科创板深化改革"1+6"举措，同步启动创业板第三套上市标准，为未盈利创新企业拓宽融资通道。中泰证券分析认为，此次政策组合拳彰显改革决心，预计未来一年将持续落地支持科创民企、并购重组松绑及提升市场活跃度的配套措施。港股与A股科技龙头企业有望直接受益于政策边际改善，驱动估值修复与盈利预期上修，构筑2025年核心投资主线。

国投证券进一步指出，当前改革正推动资本市场资源配置体系向"新质生产力"标准全面转型。企业技术壁垒、创新路径与产业前景将逐步取代短期利润，成为估值体系的核心坐标。伴随改革纵深推进，券商板块有望因投行业务复苏、交易量提升及资本中介功能强化而迎来阶段性机会。

市场中枢或迎渐进式抬升

申万宏源证券提示，中东局势等海外变量短期仍将压制市场情绪，但下行空间相对有限。该机构维持中期判断：2025年二、三季度市场将维持偏高震荡格局，四季度起伴随经济基本面持续修复及居民资产增配权益趋势显现，市场中枢有望实现抬升。中国银河证券补充道，尽管外部环境存在不确定性，但在权益基金扩容、中长期资金入市等政策护航下，A股资金面有望延续稳健向好态势，2026年供需格局改善或进一步累积赚钱效应。

科技主线聚焦产业趋势与业绩确定性

针对具体配置方向，东吴证券建议规避短期过热主题，转向产业趋势明确、估值合理的低位科技品种。重点领域包括AI推理算力与应用、商业航天、固态电池及深海科技等硬科技赛道，警惕缺乏产业支撑的题材炒作。中信证券则从半年报视角筛选高确定性方向：AI硬件供应链中光模块、PCB等细分领域需求持续超预期，核心标的估值仍具吸引力；风电、游戏、宠物消费及部分新能源细分领域（锂电设备、光伏逆变器等）经历充分调整后，持仓结构已显著优化。

"尽管部分领域长期空间尚待明确，但其短期配置性价比正在凸显。"中信证券同时指出，"资金持续流入的银行板块仍是当前防御性配置的优选。"

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