李迅雷：警惕美国侥幸，利率可降，黄金看好

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在平安基金年中策略会上，中泰国际首席经济学家李迅雷深入剖析了全球经济格局与中国经济前景，并对关键投资方向提出了见解。

美国政策困境：目标冲突与全球扰动

李迅雷指出，美国前政府的政策框架存在显著的内部矛盾与执行困境。“其政策目标呈现多重冲突，例如既追求美元贬值以改善贸易，又试图维持美元强势地位；既希望吸纳全球顶尖人才，又推行严格的移民限制。这种内在矛盾导致其政策效力大打折扣。”他进一步用“TACO交易”（Trump Always Chickens Out）概括其决策模式——即在政策博弈的关键节点常出现妥协或退缩，这种不确定性加剧了全球资本市场的波动。

中国经济面临双重挑战

外部环境压力传导至国内，中国经济正经历内外双重考验。李迅雷预测，“受国际贸易摩擦及全球需求走弱影响，今年出口增速存在负增长风险，对GDP形成拖累。”这可能导致银行业不良率上升，部分出口导向型中小企业承压，并间接影响就业市场。

政策工具箱蓄势待发

面对挑战，李迅雷预期下半年政策力度将加码：“货币政策方面，实际利率仍有下调空间，持续降息将成为支撑经济的长期动力。”财政政策则可能通过“扩大超长期特别国债发行规模”发力，他预估增量或在5000亿至1万亿元区间，这既能为重大项目输血，又避免直接推高赤字率。

结构性突破：服务业与就业解局

针对2025年可能凸显的就业压力，李迅雷提出结构转型路径：“对比发达国家服务业占比超70%的现状，我国该领域就业人口尚不足50%。大力发展服务业是吸纳就业的核心抓手，需通过提升居民收入、完善社会保障等多措并举激发消费潜能，逐步扭转投资主导的增长模式。”

资本市场机遇：聚焦两大主线

谈及投资机会，李迅雷明确看好两大方向： 科技领域：“在供应链安全诉求驱动下，电子、计算机、通信等行业的国产替代将迎来爆发式增长，这是科技自立自强的必然选择。” 大消费板块：“随着投资增速放缓，消费对经济的支撑作用将强化，尤其关注新型消费业态及老龄化背景下的医药生物赛道。”

此外，他认为产业整合浪潮下“并购重组机会显著增多”，可借鉴国际巨头成长路径，借助资本市场实现资源优化配置。

黄金的长期配置逻辑

对于避险资产，李迅雷重申对黄金的坚定信心：“在全球地缘冲突频发、货币宽松延续的背景下，黄金的货币属性与避险价值将持续凸显。尽管当前金价已处高位，但其对抗通胀及资产保值的长期逻辑未变，仍是多元化配置的重要选择。”

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