“牛市旗手”爆发！牛市主升浪将至？几大疑问待解

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三大股指今日全线飘红，市场交投活跃。上证指数收盘上涨1.03%，刷新了年内高点；深证成指与创业板指表现更为强劲，分别录得1.72%和3.11%的涨幅。

市场热度显著提升，沪深两市合计成交额突破1.6万亿元，较前一日放量约1882亿元。个股呈现普涨格局，上涨家数达3919只，下跌个股为1284只，全市场涨跌幅中位数维持在0.6%。

盘面最引人注目的无疑是被称为“牛市发动机”的券商板块及金融科技板块的集体爆发，成为推动指数上行的重要力量。

虽然市场情绪高涨，有观点认为牛市主升浪已至，但冷静分析，仍有几点值得推敲。

其一是指数涨幅。上证指数今日涨幅为1.03%，低于2%。回望历史，在牛市主升浪启动的初期，如此温和的涨幅相对少见。

其二是券商板块的技术形态。历史经验显示，大盘主升浪启动前，券商板块指数的多条均线往往高度粘合且间距紧凑，例如2014年7月末及2024年3月末的启动前夕。目前，券商板块指数均线虽呈交织状态，但间距略宽，尚未达到高度粘合的标准。

此外，观察中长期均线，大盘主升浪启动时，券商板块的60日和120日均线通常已走平或开始上翘。而当前，这两条关键均线仍呈现略微下行的态势，尚未完全企稳。

其三是市场广度。今日仍有23.72%的个股下跌，占比不算低。同时，个股涨跌幅中位数仅为0.6%，这两个数据似乎与全面爆发的牛市主升浪特征存在一定距离。

消息面上，国泰君安国际成为香港首家获得全面虚拟资产交易服务资格的中资券商，其牌照升级后可为客户提供直接交易比特币、以太币等加密货币及泰达币等稳定币的服务。此举被市场解读为为券商开辟了全新的资产端业务，这很可能是今日引爆券商股行情的核心催化剂。

综合来看，今日券商股的强势表现，更可能源于特定利好消息的刺激，其核心作用在于助力上证指数挑战年内3-5月形成的两个重要高点，并试图突破近期的震荡箱体上沿。

回顾近期的市场结构，上证指数过去一个多月的走势形态，与2024年3-4月的横盘震荡存在相似之处。值得注意的是，在2024年4月末上证指数突破箱体时，同样是由券商股领衔冲锋，证券板块指数曾在两天内大涨7.59%。

因此，倾向于将此次券商股的爆发，视为配合指数攻关的战术性动作，而非立刻确认牛市主升浪开启的充分信号。

若市场真正进入主升浪，券商股在未来几个交易日理应持续强势，投资者稍晚几日介入也仍有空间。

历史经验提醒我们，在券商股集体躁动时，投资者容易产生冲动情绪。即使在牛市环境中，操作不当导致亏损的案例也屡见不鲜，何况目前尚未观测到更多支持主升浪开启的明确信号。

从时间周期分析，本周初以来的上行波段长度，明显短于5月14日以来的几个波段。这意味着，即便经历了今日券商股带动的上涨，大盘整体的上行趋势可能尚未完结。

展望短期，上证指数有望向去年11-12月高点区域（3494点、3509点）发起冲击。操作策略上，建议投资者淡化指数波动，将重心放在精选板块和个股上。

板块表现方面，近期重点关注的证券板块今日领涨行业板块；多元金融与保险板块亦表现不俗，分列行业涨幅榜第二和第六位。与证券关联紧密的互联金融概念位居概念板块涨幅前列，更具弹性的金融科技ETF更是录得超7%的涨幅。

银行板块呈现出的稳健牛市态势，反映了险资等大型机构的态度。而作为与大盘整体行情高度共振的证券与保险板块，一个正处于爆发节点，一个则在稳步攀升。

这提示投资者应对未来市场保持乐观预期，并持续重视以金融股为代表的蓝筹方向的投资价值。

然而，在保持乐观的同时，也需警惕因券商股短期爆发而产生的盲目追涨冲动。

其他热点方面，近期提示关注的数字货币、跨境支付（CIPS）板块延续强势上涨，固态电池板块再创阶段性新高。此外，PCB（印刷电路板）与CPO（共封装光学）板块指数今日继续上行，已逼近历史高点区域。

总结而言，今日券商股爆发推动大盘延续上行，短期上行周期尚未结束。未来数日，上证指数有望挑战去年末高点区域（3494点、3509点），即使未必能一举突破，指数的阶段性抬升也将为操作提供更大的容错空间。

板块配置上，短期可继续关注数字货币、固态电池、CPO、PCB等活跃题材；中期视角下，以金融股为核心的蓝筹方向仍值得重点布局。

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