公募机构：增量资金推动A股牛市关键

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8月18日，A股市场延续上行态势，总市值历史性突破100万亿元大关（按最新股价与总股本计算），彰显资本市场强劲活力。

多家公募机构分析指出，市场热度持续升温，增量资金与政策利好共振，正推动指数形成稳健上升通道。叠加宏观环境改善及产业升级深化，市场有望迎来更具持续性的发展格局。

资金动能持续强化

当日三大指数同步走高：上证指数收于3728.03点，上涨0.85%；深证成指报11835.57点，涨幅1.73%；创业板指表现尤为强劲，收涨2.84%至2606.20点。全市场成交额连续四个交易日维持在2万亿元高位，通信设备、软件服务及文化传媒板块领涨。

永赢基金分析认为，市场活跃度提升触发资金正向循环，成为指数稳步攀升的核心驱动力。诺安基金补充指出，显著的赚钱效应正吸引场外资金加速入场，持续推升市场风险偏好。

"机构资金构成关键增量来源，"长城基金高级研究员汪立强调，"保险、私募等机构7月新增开户数创年内峰值，叠加外部风险缓和与政策红利释放，共同营造了权益资产的配置良机。"

金鹰基金研究员金达莱从货币视角解读："近期M1、M2增速超预期，显示居民存款活化进程加快。在低利率环境下，资金持续转向具备强容纳能力与赚钱效应的A股市场，这种趋势有望延续。"

中长期向好基础稳固

针对后市演进方向，机构普遍持乐观预期。鹏华基金研究部张峻晓表示："政策托底、流动性宽松与产业创新形成三重合力，市场或逐步迈入韧性更强的渐进式上行阶段。"

汪立指出短期惯性动能犹存："从成交额、两融资金及主题ETF等维度观察，尚未出现资金转向信号。关键点位的突破与持续的财富效应，将继续强化市场正反馈机制。"

华商基金胡中原从政策维度分析："自去年三季度末以来，稳市场政策组合拳持续发力，为指数构筑坚实支撑。配合产业升级带来的结构性机遇，市场下行空间相对有限。"

国寿安保基金研究部从中期视角补充："国内政策宽松与海外降息预期形成共振，风险偏好持续改善的背景下，市场中长期上行趋势明确。"

科技主线获战略聚焦

在布局方向上，科技领域成为机构共识焦点。博时基金研究团队建议双轨布局：既关注科技自主创新主线，同时把握"反内卷"政策驱动的行业格局优化机遇，并可结合中报景气度捕捉轮动机会。

兴业基金重点看好券商与科创双赛道："市场活跃度提升直接利好券商基本面修复，历史经验显示该板块在趋势性行情中弹性显著；而AI、创新药、机器人及军工等前沿领域的技术迭代，正持续孕育配置良机。"

金达莱提示需注意交易节奏："部分高景气赛道如AI海外链、创新药短期交易拥挤度已偏高，资金可能转向估值更具吸引力的领域。建议重点关注AI应用层与先进制程半导体，这些方向既契合自主可控政策导向，又具备商业模式落地带来的盈利提升空间。"

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