历史见证：A股能否持续上攻？

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8月18日，A股市场延续强劲走势，沪深两市单日成交额攀升至2.81万亿元。沪指盘中触及3745.94点，创近十年新高，最终收于3728.03点，涨幅0.85%；创业板指突破去年高位，大涨2.84%报2606.2点；北证50指数表现尤为亮眼，涨幅近7%。市场呈现普涨格局，超4100只个股收红，投资者情绪持续高涨。

增量资金驱动行情深化

多位市场人士指出，资金大规模涌入成为本轮上涨的核心动力。数据显示，近四个交易日A股日均成交额突破2万亿元，两融余额自8月初重返2万亿关口后持续攀升，目前已达2.06万亿元。散户开户活跃度提升、私募基金规模扩张以及杠杆资金加速回流，共同构成市场流动性支撑。前海钜阵资本龙舫分析认为，散户与机构资金的同步进场，为市场提供了强劲推力。

科技板块领涨市场

行业层面呈现鲜明结构性特征。31个申万一级行业中，通信板块以4.46%涨幅领跑，德科立、锐捷网络等多股涨停；计算机、电子、国防军工板块紧随其后，涨幅均超3%。热门题材全线爆发，液冷概念飙升逾6%，光通信模块、CPO、激光雷达等前沿技术概念涨幅均超5%。AI产业链表现抢眼，Kimi概念、智谱AI、影视IP等细分领域联动上涨，反映市场对人工智能与数字经济的前景预期。

政策与产业共振催生慢牛预期

黑崎资本陈兴文表示，当前行情是政策托底、经济复苏与产业升级深度融合的成果。国内财政货币双宽松筑牢市场根基，科技领域对AI、算力等新质生产力的价值重估推动结构性行情。叠加美元降息周期下全球资金回流新兴市场，北向资金持续增持形成内外资共振。星石投资方磊进一步指出，当前市场正处于“流动性驱动”向“基本面驱动”过渡阶段，随着企业盈利触底回升，有望迎来更持续的上涨动能。

风险提示与配置策略

在指数快速上行之际，多位专家提示需警惕短期波动风险。中金公司李求索指出，资金加速流入推升估值的同时，可能加剧市场波动性。鸿涵投资呼振翼则认为，技术面上市场需消化前期高点压力，但三季度在政策预期与地缘缓和的背景下，整体机会依然偏正向。

配置建议呈现两大主线：

1. 科技成长领域：持续聚焦AI算力、机器人、国产半导体设备、液冷技术等产业确定性强的方向，名禹资产强调应重点关注中报业绩亮眼的细分龙头。

2. 防御性布局：官龙舫建议适度增配调整充分的高股息板块，如电力、银行及资源类品种，实现持仓结构平衡。陈兴文则提出“科技主线+金融蓝筹”的攻守策略，在保持中高仓位的同时注重行业均衡。

综合来看，机构普遍建议投资者紧密跟踪政策落地效果与资金流向变化，对市场情绪及估值波动保持敏感，灵活应对可能出现的短期调整，把握中长期慢牛行情中的结构性机会。

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