德银预测：美元时代或将终结
时间：2025-04-10 18:10:43
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德意志银行外汇研究部门联席主管George Saravelos近期对全球金融市场格局的变化发表了令人深思的观点。他指出，当前美国股票、美元和债券等资产价格的同步暴跌标志着一个转折点。
Saravelos认为，尽管国际美元融资市场和跨货币基差目前仍保持相对稳定，但这种局面可能难以持久。他强调，在典型的金融危机环境下，市场通常会大量囤积美元流动性以确保美国资产的融资需求。
然而，当前市场的行为却与这一历史规律有所不同。Saravelos指出，投资者对美国资产的信心似乎已经严重动摇：不仅没有出现预期中的增持，反而出现了持续的抛售。
德意志银行的研究还显示，特朗普政府的一些政策正在客观上推动"去美元化"趋势的发展。这种趋势比预期发展得更为迅速，甚至可能引发全球金融格局的重大调整。
Saravelos特别提到，各国为减少双边贸易逆差而采取的政策措施，实际上也在降低对美国资产的需求。例如，作为美国国债最大官方持有者的日本，其潜在的汇率政策变化就可能影响美债持有量。
关于中美贸易战，Saravelos认为进一步升级的空间已经非常有限。他警告说，如果贸然升级，可能会演变为一场没有赢家的全面金融战争，最终受损的将是全球经济体。
当前市场普遍预期美联储将不会像以往那样大力度干预杠杆对冲基金交易。但Saravelos指出，随着局势发展，美联储可能不得不重新启动紧急购债计划以应对潜在的系统性风险。
值得注意的是，尽管美国总统特朗普宣布暂停部分关税措施导致美国股市出现反弹，但美元指数当天下跌0.04%，收于102.912。这一走势显示市场对美元前景的不确定性仍然存在。
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