央行连续9个月加量续做MLF

时间：2025-11-25 13:05:34 标签: 4 0

2025年11月24日，中国人民银行公布了中期借贷便利（MLF）的招标安排。根据公告内容，为维持银行体系流动性的合理充裕，央行将于11月25日以固定数量、利率招标和多重价位中标方式实施10000亿元MLF操作，操作期限为1年。

数据显示，11月份有9000亿元MLF到期。通过本次操作，央行实现净投放1000亿元，这标志着MLF连续第9个月呈现增量续做态势。

与此同时，央行本月还开展了15000亿元买断式逆回购操作，对冲到期规模10000亿元后，实现净投放5000亿元。综合来看，中期流动性净投放总额达到6000亿元，与10月份水平持平，持续处于较高区间，反映出央行坚持适度宽松的货币政策导向。

针对11月份中期流动性保持净投放格局，东方金诚首席宏观分析师王青分析认为，这主要源于三方面因素：首先，10月份安排的地方政府债务结存限额5000亿元，用于存量债务化解和扩大有效投资，推动年底前地方债发行提速，11月份政府债券净融资规模显著上升；其次，10月份5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，不仅推高了当月委托贷款，还将带动配套中长期贷款快速释放；此外，11月份银行同业存单到期量也出现明显增长。王青指出，这些因素均可能对银行体系流动性构成压力，因此央行有必要提供相应支持。

王青进一步表示，央行通过MLF和买断式逆回购向市场注入中期流动性，有助于维护资金面的稳定与充裕。这一举措不仅支持政府债券顺利发行，还能引导金融机构加大信贷投放力度。近期央行持续大规模注入流动性，也释放出数量型政策工具持续发力的明确信号，体现了货币政策对经济增长和预期稳定的支持立场。

在近期发布的《2025年第三季度中国货币政策执行报告》中，央行重申将保持流动性合理充裕，确保社会融资规模和货币供应量增长与经济发展及价格水平预期目标相协调，持续营造适宜的货币金融环境。

展望未来，王青预计央行将继续综合运用买断式逆回购和MLF等政策工具，向市场稳定注入中期流动性，以应对可能的资金需求变化。

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