美国9月非农数据超预期，失业率薪资增速藏风险信号

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在周四晚间北京时间21:30，美国劳工部发布了9月份经季节性调整的非农就业报告，数据显示新增就业人数为11.9万，显著高于市场预期的5万，成为自4月份以来最强劲的增长表现。此外，前值数据从原先的2.2万向下修正为负0.4万。

9月份的失业率录得4.4%，略高于预期的4.3%，而前值为4.3%。在薪资方面，平均每小时工资年率增长3.8%，超出预期的3.7%，前值也从3.7%上调至3.8%；相比之下，平均每小时工资月率仅增长0.2%，低于预期的0.3%，前值则由0.3%修正为0.4%。

美国劳工统计局进一步指出，7月份的非农新增就业人数从7.9万下调至7.2万，8月份的数据则从2.2万大幅下修至负0.4万。经过这些调整，7月和8月的就业增长总和较原先数据减少了3.3万。

数据公布后，现货黄金价格一度短线下跌近20美元，但随后迅速回升至原先水平。非美货币出现短线上扬，欧元兑美元走高约30点，英镑兑美元上升近35点，而美元兑日元则下挫近40点。

利率互换市场继续反映出美联储在12月降息的可能性较低。尽管最新经济数据促使交易员增加了对降息的押注，但市场普遍预期美联储将跳过12月的降息行动。

从行业细分来看，医疗保健领域新增了4.3万个就业岗位，其中门诊医疗服务贡献了2.3万，医院部门增加了1.6万。餐饮服务和饮酒场所的招聘也表现活跃，新增3.7万人。

与此同时，联邦政府就业人数减少了3000人，自1月份达到峰值以来，累计削减了9.7万个岗位。

9月份运输和仓储行业就业减少了2.5万人，仓储、快递和信使等岗位均出现下滑。制造业作为关键领域，在政治关注下再次减少了6000个岗位，尽管白宫频繁发布相关投资动态。

彭博情报的美国利率策略师艾拉·泽西指出，私人非农就业增长仍低于10万，但9月份的温和回升与失业率上升并存，这可能成为利率市场的焦点。她强调，薪资增长放缓是最令人担忧的方面，因为它可能导致整体劳动收入减速，这或会适度刺激牛市陡峭化，但由于数据的滞后性，不太可能形成主要趋势。

高盛资产管理公司的凯·海伊认为，鉴于失业率持续疲软，12月降息的可能性依然存在。她表示，尽管近期鹰派言论增多，但疲弱的实际数据和接近目标的通胀可能主导政策走向，为美联储主席鲍威尔在任期结束前继续实施劳动力市场风险管理策略创造条件。

Interactive Brokers的史蒂夫·索斯尼克评论称，尽管这份报告可能已过时，但市场目前仍依赖它。他指出，数据呈现两面性：一方面，优于预期的就业数据显示劳动力经济尚可；另一方面，失业率上升和续请人数增加为美联储提供了支持就业目标的理由。他补充说，失业率上升部分源于劳动力参与率提高，总体而言，投资者情绪受英伟达和沃尔玛等公司表现提振，负面因素不足以破坏市场乐观氛围。

最新失业救济申请数据显示，截至上周的一周内，初请人数为22万，与9月以来的最低水平持平。尽管企业裁员消息频传，这一数据至少表明劳动力市场趋于稳定。

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