投资者如何应对A股持续调整？

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在11月20日的交易日中，A股主要指数开盘表现积极但随后转弱，银行板块成为市场支撑力量，而新兴消费和电力设备领域则领跌大盘。当日总成交额缩减至1.72万亿元，超过3800只股票收盘下跌，反映出市场整体承压。

行业专家指出，大盘回落主要源于市场对4000点关口的持续分歧，部分投资者利用高开机会兑现前期收益。谨慎情绪可能延续到12月，随着机构年末保收益压力缓解，资金有望提前为2026年布局，从而带来新的流动性。投资策略上应强调防御性和均衡配置，建议将仓位控制在60%至70%，剩余部分配置现金或短期债券基金以增强灵活性。

个股下跌数量达3850只

指数方面，沪指收盘下跌0.4%，报3931.05点；创业板指下跌1.12%，收于3042.34点；深证成指跌幅为0.76%。科创50和北证50指数均下滑超过1%，而沪深300和上证50指数微幅下跌。

市场成交量进一步萎缩，日成交额降至1.72万亿元；截至11月19日，沪深京两市融资余额已跌破2.5万亿元大关。

从板块表现看，银行股起到稳定作用，中国银行大幅上涨4%，收盘报6.24元/股，总市值达到2.01万亿元。相反，电源设备、煤炭、麒麟电池、船舶与海洋设备及休闲服务等板块跌幅均超过2%，HIT电池、钙钛矿电池和高带宽内存领域下滑幅度均逾3%。

建筑材料、综合、银行、通信、房地产、环保和家用电器等板块逆势上扬，其中国统股份和亚泰集团涨停，瑞斯康达与实达集团（维权）等通信股也封住涨停，倍杰特实现“20cm”涨停。有色金属板块早盘表现强劲但午后转跌，非银金融板块开盘走高后下午加速回落。

美容护理、煤炭和电力设备板块跌幅约2%，石油石化、商贸零售、基础化工、汽车、社会服务和国防军工等板块跌幅均超过1%。

整体市场中，仅1453只个股收涨，涨停股票49只；下跌个股达3850只，跌停股20只。当日仅有4只个股成交额突破100亿元，中际旭创微涨0.7%至492元/股，新易盛上涨1.66%报327.74元/股，阳光电源小幅上扬，而宁德时代下跌近3%至379.39元/股。航天发展涨停，华胜天成收涨3%，但天齐锂业和赣锋锂业均下跌约2%，香农芯创重挫9.63%，多氟多跌停。

高开低走的原因分析

飞旋兄弟投资总经理陈旋认为，受英伟达财报超预期推动，科技股情绪回暖带动A股高开，但随后震荡下行，双创指数领跌。调整核心在于4000点分歧未解决，市场反复波动，前期获利资金借高开离场，引发板块快速轮动。

桓睿天泽总经理莫小城指出，英伟达利好提振A股开盘，但市场整体情绪偏弱，最终冲高回落。当前市场处于牛市初期的震荡确认期，此类波动在预期范围内，也为布局优质资产提供了机会窗口。

排排网财富研究员隋东强调，A股高开低走对市场信心造成一定打击。年末临近，机构为保收益和排名倾向于兑现利润，进攻意愿不足；同时，中日关系紧张抑制风险偏好，可能引发外资抛售。

畅力资产董事长宝晓辉表示，外围市场冲击给A股带来短期不确定性，但在全球多次下跌中，A股跌幅远小于纳斯达克和韩国综指等市场，抗跌性彰显其韧性。美元指数高位波动使人民币承压，北向资金流入放缓，对科技和消费等与外联动的板块形成情绪传导。全球风险偏好收缩下，A股难以独善其身，但估值洼地优势和长期向好逻辑未变，震荡中配置价值凸显。

震荡格局可能持续至12月

天朗基金总经理陈建德认为，市场缺乏主线且年末避险情绪浓厚，后续大概率维持震荡态势。

关于震荡持续时间，隋东预计悲观情景下延续到12月。届时机构保收益动机减弱，资金将提前布局2026年，为市场注入增量。当前仍是存量博弈，需避免追涨杀跌，高位股风险较高。布局方向应聚焦景气行业，如算力、AI应用、机器人、新能源和半导体等领域。

陈旋判断，短期市场或继续震荡下行，3800点上方构成强支撑，预计两周内调整结束。即便指数回升，板块分化仍将显著。操作上应重视低估值、高分红板块的防御性，并适度配置消费标的，保持整体均衡，避免盲目跟风。

宝晓辉提出以“防守反击”为核心策略，强调防御优先和攻守平衡，既应对全球资产波动风险，又把握A股中长期结构性机会。“防守”端占仓位50%至60%，作为安全垫，重点配置高股息资产（占25%至30%），优先选择银行、保险等龙头行业，这些资产股息率超4%、估值处于低位，现金流稳定且抗波动性强，能有效缓冲市场冲击。“反击”端预留20%至30%仓位，聚焦中长期产业红利赛道，采用分批建仓、避免追高的方法。

莫小城提醒投资者远离短期热点，警惕伪核心资产的估值陷阱。他主张以合理价格投资优秀公司，在波动中获取长期收益。中国资本市场正处历史性牛市起点，医药和消费板块中仍有大量低估优质企业，长期回报潜力大。面对复杂环境，投资者需保持战略定力。

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