小鹏汽车Q3业绩Q4指引不及预期，新P7次月下滑G9X9月销跌破千台

作者：配查查内容团队　审核：配查查研究组　最后更新时间：2025-11-21 06:47:29

时间：2025-11-21 06:47:29 标签: 417 0

小鹏汽车最新季度财报近日揭晓，引发市场广泛关注。数据显示，公司第三季度汽车交付量达11.60万台，较去年同期大幅增长149.3%，同期营收突破203.8亿元，同比提升101.8%，净亏损收窄至3.8亿元，显示出经营状况的部分改善。

展望第四季度，小鹏汽车预期总收入将介于215亿至230亿元之间，增幅约33.5%至42.8%，同时汽车交付量预计为12.5万至13.2万台，同比增加36.6%至44.3%。然而，这些官方指引低于市场普遍预期，导致财报公布后美股和港股股价接连下挫，反映出投资者对业绩前景的忧虑。

从销售构成来看，中低端车型MONA M03占据了总销量约四成比例，这推动了整体收入增长，但单车平均售价持续走低。值得注意的是，MONA M03起售价为11.98万元，部分销量来源于网约车等B端市场，其长期需求稳定性引发质疑。

与此同时，小鹏的中高端车型表现乏力。新款P7在上市次月销量即环比下滑超30%，而P7+车型今年以来月销量持续萎缩。定价更高的G9和X9车型月销量已跌破千台，尽管公司计划推出增程版本，但短期改善空间有限。

在汽车主业承压的背景下，小鹏加速布局机器人、飞行汽车和Robotaxi等新兴领域。公司管理层强调将加大物理AI研发投入，目标在2026年实现相关产品的量产。然而，这种多元化战略可能分散核心业务的资源，加深市场对盈利能力的担忧。

财务指标方面，三季度整体毛利率首次突破20%，但汽车业务毛利率环比下滑至13.1%，凸显出主营业务面临的挑战。综合来看，小鹏汽车在实现盈利与平衡新业务投入方面，仍需应对多重考验。

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