幻方量化IT人员老鼠仓被罚1.77亿 私募风控遭质疑

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浙江证监局近期公布的一则行政处罚决定书揭示了一起涉及私募基金行业的违规交易案件。文件显示，浙江省内两家私募基金管理人与杭州幻方科技有限公司受同一实际控制人管理，共享内部控制和人员管理体系。

在2022年10月至2023年9月期间，林艺平作为幻方科技的员工，负责交易策略开发、产品风险控制及部分交易测试与执行工作。其工作性质使其能够频繁接触并处理两家私募机构的未公开信息。调查发现，林艺平在2022年11月至2023年9月期间，通过控制“林某治”和“何某龙”名下的多个证券账户，利用获取的未公开信息在沪深两市进行趋同交易，从中非法获利。

浙江证监局认定林艺平的行为构成利用未公开信息交易，最终对其作出责令改正、警告处分，并处没收违法所得及罚款合计约1.77亿元，同时实施五年证券市场禁入措施。

法律专家指出，此案反映了证券监管部门对私募领域违法违规行为的严厉打击态度。“没一罚一”与市场禁入的处罚组合，既体现了经济惩戒，也通过资格限制强化了震慑效果，彰显了“零容忍”的监管立场。

值得注意的是，近年来信息技术人员参与“老鼠仓”案件屡见不鲜。业内分析认为，本案引发广泛关注的原因在于：一方面，涉事人员在股市震荡期通过信息套利获得巨额收益；另一方面，市场普遍推测被仿效交易策略的可能是国内知名量化机构幻方量化。

公开资料显示，幻方量化旗下两家私募管理人的股权结构与处罚文件披露信息高度吻合。天眼查数据显示，幻方科技最初由浙江九章资产全资控股，后经过多次股权变更，目前实际控制人梁文锋间接持有约54.69%股权。

值得关注的是，在林艺平实施趋同交易期间，幻方量化部分代表产品的业绩表现并不突出。第三方平台数据显示，2022年11月至2023年9月期间，其多只策略产品的累计收益率维持在3%-5%区间。

业内人士分析指出，在基金产品业绩平平的情况下，涉事人员能获得超额收益可能存在三种情况：一是动用资金规模较大；二是利用个人账户先于产品账户建仓；三是优先使用量化策略库中效果最佳的交易模型。

此案暴露出的核心问题在于，关联公司技术人员竟能轻易获取私募机构的未公开信息，这对其合规风控体系提出了严峻质疑。

专业律师强调，私募管理人负有建立严格信息隔离制度的法定义务。允许关联方接触核心交易信息，不仅突破了必要的信息壁垒，更反映出内部控制存在重大缺陷。这种行为无论是否获得形式授权，都构成风控体系的实质性失效，相关管理人可能面临监管连带责任。

为防范类似风险，建议私募机构从三个维度完善风控体系：首先通过技术手段落实最小授权原则，对核心信息实施分级管控；其次建立专门的关联方管理制度，将保密条款作为合作基础；最后设立独立监督机制，定期开展合规审计，确保风险隐患得以及时发现和处置。

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