券商集体出手！9股两融折算率归零，投资者影响几何？

时间：2025-10-12 00:13:29 标签: 34 0

近日，A股市场出现多只个股融资融券折算率被集中下调至零的情况，引发投资者关注。这一调整涉及中芯国际、佰维存储、路桥信息等9只股票，主要因券商依据交易所规则对静态市盈率异常的标的进行了风险管控。

据市场信息显示，东方财富证券在10月9日向投资者发出通知，将中芯国际（688981.SH）和佰维存储（688525.SH）的融资融券折算率分别从0.7和0.5调整为0。与此同时，东北证券、国泰君安、东方证券等多家机构也对瑞晟智能、永鼎股份、曼恩斯特等个股采取了类似措施，部分个股的折算率被直接归零，相关调整自同日起生效。

券商方面解释，这一操作主要依据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》等规定，对静态市盈率超过300倍或为负数的股票，其折算率需设置为0%。东方证券在公告中明确指出，调整源于“股票静态市盈率异常”，并提醒投资者关注保证金余额变动带来的潜在风险。

静态市盈率作为衡量股票估值的重要指标，其计算公式为股价与公司最近年度每股收益的比值。根据交易所细则，当这一比率过高或为负值时，股票在融资融券业务中将失去作为担保品的功能。折算率的下调意味着投资者无法再以这些证券充抵保证金，可能影响其融资能力。

有市场分析人士指出，折算率调整是券商基于规则执行的动态风控措施，并非永久性限制。若个股估值回归合理区间，折算率可能重新上调。对已持仓投资者而言，调整通常不影响现有头寸，但会限制新仓位的开立，短期内不会直接引发平仓或股价大幅波动。

当前两融市场整体活跃度较高，9月以来两融余额持续维持在2.2万亿元以上。节后开盘，上证指数突破3900点，创下近十年新高。行业资金流向显示，有色金属、非银金融和家电板块获融资净买入较多，而电子、通信等领域出现净流出。市场观察认为，交易结构的优化可能为后续行情提供支撑。

综合来看，此次折算率调整反映了券商在市场热度攀升背景下对风险管理的重视。投资者需关注个股估值变化，合理规划保证金使用，以应对潜在波动。

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