券商上半年净利增超50%，业务增长点引关注

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截至2025年7月中旬，A股市场已有30家上市券商及券商概念股披露半年度业绩预告或快报。整体数据显示，行业上半年盈利表现强劲，多数机构归属于母公司所有者的净利润同比实现显著增长。

市场环境回暖成为关键驱动因素。上半年A股呈现震荡上行格局，投资者参与度明显提升。据公开信息，期内新增证券开户数达1260万户，较2024年同期增长超30%。在此背景下，券商核心业务全面复苏，尤以自营投资、财富管理及经纪业务贡献最为突出。

头部券商领跑盈利榜单。目前披露数据显示，国泰海通（601211.SH）以152.83亿至159.57亿元的预计净利润暂居首位。中金公司（601995.SH）、中信建投（601066.SH）等6家券商净利润突破20亿元，另有国联民生（601456.SH）、长江证券（000783.SZ）等7家机构净利润超过10亿元。值得关注的是，天风证券（601162.SH）与锦龙股份（000712.SZ）成功实现业绩扭亏为盈。

业绩增速表现更为亮眼。已披露券商净利润普遍实现超40%的同比增长，其中国联民生、国金证券（600109.SH）等10家机构增速突破100%。全行业仅五矿证券出现约30%的利润下滑，本期录得净利润1.26亿元。

业务结构变化揭示增长动能。自营投资成为核心驱动力，在披露具体原因的券商中，18家明确提及该业务贡献。财富管理业务紧随其后，14家机构报告其稳步提升。此外，经纪业务与投行业务分别被9家和8家券商列为增长因素，东方证券（600958.SH）与山西证券则强调了国际业务的拉动作用。

并购重组催生跨越式增长。国联民生净利润同比激增1183%至11.29亿元，主因完成对民生证券的合并重组。剔除并表因素后，其内生增长仍达168%。国泰海通205%-218%的增速中，除吸收合并海通证券产生的负商誉外，财富管理与机构交易业务的实质性增长同样功不可没。行业观察人士指出，监管层当前积极引导行业整合，并购重组已成为券商提升竞争力、优化资源配置的重要路径。

二级市场对此作出积极回应。近20个交易日，Wind券商等权指数上涨8.22%，显示投资者对行业前景的乐观预期。专业机构分析认为，上半年交投活跃度提升、IPO融资改善、债市回暖及港股高景气等多重利好叠加，共同构筑了证券行业的良性发展环境，预计上市券商中报将延续高增长态势。

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