黄金大涨 ETF领涨

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近期A股市场结构性分化加剧

5月20日，港股创新药ETF（513120）及恒生医疗ETF（513060）遭遇资金获利回吐，场内净流出合计近10亿元。与此同时，军工主题ETF获得逆势布局，显示资金正在寻找新的避险方向。

市场成交活跃度提升

根据中证指数公司最新发布的2025年4月指数与指数化投资月报，4月份沪市ETF和深市ETF总成交额分别为3.91万亿元和1.49万亿元，较上月分别增长2.59%和0.70%。截至4月末，跟踪中证指数的境内外基金产品规模达3.72万亿元，当月新成立相关基金67只，募资规模398亿元。

黄金板块表现强劲

5月21日，A股贵金属板块强势上扬，晓程科技涨幅超10%，西部黄金尾盘涨停，四川黄金、紫金矿业等个股涨超5%。受此带动，黄金主题ETF普遍上涨，黄金ETF和上海金ETF涨幅均超过3%。

多位机构观点认为，地缘政治风险加剧和美元指数走弱是推动本轮金价上涨的主要因素。美联储内部对通胀控制的分歧也增加了市场不确定性，进一步推高了避险情绪。

其他板块表现分化

创业板及红利资产表现亮眼，创业板50和红利指数均涨约1%。煤炭、电池、创新药等板块涨幅居前，相关ETF如煤炭ETF（515220）、新能源车电池ETF（159775）等涨幅均超过2%。

前期持续高溢价的标普消费ETF（159529）、新经济ETF（159822）等跨境ETF出现显著回调，跌幅超2%。芯片、游戏、机器人等主题ETF也小幅走弱。

黄金ETF交易热度回升

随着金价反弹，黄金ETF（518880）成交额突破55亿元，重回市场关注焦点。港股创新药板块持续活跃，港股创新药ETF（513120）连续两日成交额超过30亿元。

军工板块资金流入

5月20日，军工龙头ETF（512710）、军工ETF龙头（512680）等产品合计净流入近6亿元。鹏华基金指数与量化投资部副总经理陈龙建议关注导弹产业链、航发全链条和军贸主线等细分领域。

机构观点分歧

部分机构认为当前市场处于震荡格局，资金更倾向于防御性配置。从4月份数据看，权益类ETF份额有所下降，而黄金、债券等避险类基金持续获得净申购。

展望后市，市场将继续呈现结构性分化特征。投资者需密切关注宏观经济数据和政策面变化，合理调整投资策略。

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