特朗普态度突变 瑞银警示关税版"狼来了"
时间：2025-05-28 06:04:31
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美欧贸易局势的最新进展及其对市场的影响
继特朗普宣布暂缓执行针对欧盟的新关税政策后，全球市场出现短暂反弹。但多位分析师提醒投资者需保持理性判断，未来贸易格局可能仍存在更多变数。
回顾近两个月的美欧贸易博弈：
- 4月2日：特朗普威胁对所有欧盟输美汽车加征20%关税
- 4月9日：将税率调整为10%
- 5月24日：进一步威胁将关税提升至50%
- 6月17日：宣布推迟实施原定于7月9日生效的最新关税政策
虽然市场因"假设性危机"的暂时解除而出现反弹，但经济基本面并未发生实质性改善。值得警惕的是，特朗普与冯德莱恩的通话虽缓和了当前紧张局势，但这并不意味着美欧关系将长期稳定。
瑞银全球财富管理首席投资官马克·海费勒指出，尽管谈判获得额外时间对市场构成利好，但近期股市反弹幅度已接近历史高点，显示出投资者可能过度乐观。自4月8日贸易战情绪最剧烈波动以来，标普500指数累计上涨近20%。
对于这一现象，瑞银首席经济学家保罗·多诺万提出了三个深层原因：
- 防御性准备：企业为应对潜在关税风险提前调整供应链布局，产生额外成本。
- 政策不确定性的定价：投资者意识到特朗普政府内部在贸易政策上存在两派博弈，在激进政策占优时市场更倾向于押注传统政策立场。
- 媒体叙事的冲击效应：关税威胁因其戏剧性更受媒体报道关注，而政策回撤则相对平淡。这种不对称报道可能影响公众认知，导致价格上涨被错误归因于未兑现的关税威胁。
当前美欧谈判虽然获得"提速"信号，但双方关系仍存在根本性挑战。特朗普多次公开表示欧盟成立的目的就在于"占美国便宜"，这与国际社会普遍认同的二战后建立机制以维护和平稳定的认知相悖。
值得注意的是，在英国脱欧背景下，英美之间的特殊谈判关系和时间压力也为美欧贸易谈判增添了复杂因素。
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