港股创新药板块波动加剧，后市如何？

时间：2025-06-03 06:04:48 标签: 25 0

6月2日A股因端午节假期休市，香港市场的创新药板块全线下跌。康方生物大跌超10%，康诺亚-B跌超5%，金斯瑞生物科技跌近3%。市场普遍认为，康方生物海外最新临床数据存在争议，导致公司大跌，从而冲击市场对国内创新药整体信心。

不过，也有机构人士分析，本次全球3期临床研究成功意义重大，AK112中国与欧美数据具有高度的一致性，说明目前国内数据质量很高，AK112是让全球患者获益且安全的创新药物。从药品研发周期的角度看，目前绝大部分国内出海的创新药在美国处于临床阶段，尚未到注册性临床数据读出时间、申报上市和大批量产品销售放量阶段，未来"10—50—100"的过程才是中国创新药崛起真正验证和兑现的收获期。

创新药出海方面，2024年中国创新药Lisence out授权总金额突破500亿美元，达519亿美元，同比增长27.4%，占全球同类交易总额的30%。2025年初至今创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美元，2025全年有望再创历史新高。

从产业趋势来看，新药放量+Biotech逐步减亏盈利+重磅BD频出催化的年初至今的创新药大行情已经说明了国内创新药完成了"0—1"的过程，正在走向"1—10"国际化的快速发展过程中，未来中国创新药出海交易仍然值得期待。

中国创新药行业经历前期的资本红利泡沫，到泡沫破灭后的重新上路，当前国产创新真正展现成果，从跟跑到领跑，且持续获得海外MNC认可，创新药大时代已然到来，建议积极拥抱，加配医药板块。

汇丰基金医疗先锋基金经理李博康认为，由于港股前期的反弹速度相对较快，且已经积累了一定的涨幅，未来短期可能出现一定的震荡或波动，主要系部分资金考虑兑现收益；行业整体以及优质公司的业绩、指引略超此前市场的预期，依然存在业绩和估值的双击空间。考虑到市场从2024年切换到2025年至2026年的估值，以及外资有望持续流入，医药行业整体依然有可观的上行空间，且港股仍然具备一定的性价比和潜在的超额收益机会。展望未来，医药板块或有望迎来持续的、年度级别的全面修复。