中国银河：A股震荡格局中的后市展望

时间：2025-06-01 18:04:09 标签: 26 0

A股投资展望：震荡格局下的结构性机会近期市场呈现明显的板块轮动态势，成交额未见显著放大，存量博弈特征明显。外围市场方面仍面临较大不确定性。尽管中美阶段性关税协议的达成短期内缓解了外贸压力，但特朗普政府政策的反复性可能对市场形成扰动。预计短期内市场将维持震荡格局，建议密切关注外部关税变化及国内政策落地节奏。中长期来看，A股运行将继续体现"以我为主"的特点。近期监管层密集出台稳定市场预期的举措：证监会5月16日公布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，新规在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面实现多个"首次"突破，将为市场注入新的活力。同时，中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，叠加政策推动中长期资金入市，为市场平稳运行奠定坚实基础。配置建议重点关注以下领域： 1. 安全边际较高的红利板块：在外部环境不确定性加大的背景下，业绩确定性较强、股息回报稳定的红利板块具备较强的防御属性。公募基金高质量发展要求下，业绩比较基准作用强化，叠加政策引导中长期资金入市，利好红利板块的资金面。 2. 科技主线：修订后的《重组管理办法》特别针对提升监管包容度、建立分期支付机制等作出安排，为成长性较高但盈利尚未稳定的早期科创企业参与并购重组创造条件。科技板块2025年一季报显示行业景气度持续上行，建议重点关注产业趋势催化下的投资机会，中短期内可关注估值处于低位的细分领域。 3. 大消费板块：4月经济数据显示消费品"以旧换新"政策成效显著，近期"新消费"概念反复活跃。5月7日国新办发布会提出多项支持科技创新举措，5月16日《重组管理办法》修订稿发布，进一步释放政策红利。随着外部环境不确定性加剧，扩大内需成为长期战略选择，消费提振的重要性日益凸显。风险提示： 1. 国内政策效果的不确定性 2. 地缘政治因素扰动 3. 市场情绪波动风险