“消费分化：基金经理被‘上了一课’”

时间：2025-05-06 12:07:41 标签: 9 0

今年以来，港股市场中部分新消费品牌的股价表现尤为突出。截至4月30日收盘，老铺黄金年内股价涨幅已超过198%，古茗和蜜雪集团较发行价累计上涨幅度均超过140%，泡泡玛特上涨116%，毛戈平则上涨了83%。

这种现象引发了市场的广泛讨论。有观点认为，消费市场正呈现出"两极分化"的趋势：一方面是以极致性价比取胜的策略，另一方面则是通过高端化实现增长。这种转变打破了传统的"长坡厚雪"投资逻辑，促使投资者更加关注细分领域的阿尔法机会。

多位基金经理近期表达了对新消费趋势的看法。银华基金焦巍表示，当前正在围绕消费领域进行资产配置的拓展。具体而言，选股策略主要集中在以下三类资产和五大行业：业绩驱动的成长股、政策驱动的主题公司以及分红防御的价值公司；重点覆盖食品饮料、汽车、家电、医药和农业这五大行业。

值得注意的是，在港股市场中仍然存在着一批优质但估值较低的消费企业。这些公司在细分领域具有竞争优势，目前尚未获得市场的充分关注。宏利新兴景气龙头基金经理李坤元认为，未来会重点甄选那些具备中长期增长潜力的企业进行投资布局。

从具体消费趋势来看，年轻一代消费者展现出与前几代不同的特征：他们更倾向于为个性化和情绪价值买单，这推动了宠物食品、潮玩、青少年护肤品等相关细分行业的快速发展。同时，随着民族自豪感的提升，国产品牌正在迎来新的发展机遇，尤其是在彩妆、卫生巾、牙膏等传统日用品领域。

综合来看，消费领域的投资机遇主要体现在三个方面：首先是优质消费品公司IPO带来的配置机会；其次是港股市场中被低估的潜力企业；最后是新消费趋势下涌现出的投资主题。这些因素都为投资者提供了多元化的选择空间。

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