二季度外资公募动向曝光 多维策略揭示A股结构性机会

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外资公募基金在二季度的资产配置策略显现出清晰的“攻守兼备”思路。核心配置继续锚定代表未来增长引擎的科技与医药生物领域，同时显著提升了高股息、稳定性强的资产比重，以构建更具韧性的投资组合。

成长板块：科技与医药获青睐

科技领域成为外资公募增持的重点方向。例如，贝莱德先进制造一年持有混合基金大幅增加了人工智能产业链的配置，新易盛（光通信）和中芯国际（半导体制造）被新进或增持，在其持仓中占据显著份额。富达传承6个月股票基金则对科技持仓进行了优化，其前十大重仓股中，臻镭科技与纳睿雷达两只AI相关个股合计占比超过15%。该基金经理表示，策略在于维持信息技术和工业领域的核心配置，同时增持通信服务板块中估值更具吸引力的公司，并减持了部分因市场情绪推高而估值偏高的可选消费股。

医药生物板块的配置重心也出现调整，创新药领域受到外资公募的重点关注。摩根基金旗下的多只产品，包括摩根远见两年持有期混合、摩根慧选成长股票等，在二季度集中新进或增持了三生制药，合计市值可观。摩根远见基金经理杜猛指出，基于长期投资逻辑增配创新药等方向，是二季度获得良好收益的重要因素之一。

强化防御：高股息资产配置提升

在布局成长性资产的同时，多家外资公募同步加强了防御性资产的配置力度。以高股息、现金流稳定的银行股为代表，成为构建“防御体系”的关键。大摩内需增长混合、路博迈护航一年持有债券、摩根悦享回报6个月持有期混合以及富达悦享红利优选混合等基金均增持了建设银行。路博迈护航一年持有债券更是将建设银行、农业银行、工商银行新进或增持至其前三大重仓股。

富达悦享红利优选混合基金明确阐述了其策略：主要投资于股息率高、盈利与分红能力稳定的高质量上市公司，旨在通过长期持有这类公司，为投资者获取相对稳定的股息收益并实现基金资产的长期稳健增值。

业内观察指出，银行股凭借其稳定的现金流和高股息特性，成为公募管理人重要的防御性选择。外资机构这种“成长+防御”的双轨策略，既体现了其对中国经济结构转型的长期信心，也展现了其在复杂全球市场环境下精准的风险定价能力。随着中国资本市场开放深化，外资公募的投资动向将成为观察A股市场风格演变的重要窗口。

未来布局：深耕核心领域，捕捉转型机遇

展望后市，外资公募普遍认为中国经济持续增长与产业结构优化将孕育众多投资机会。他们计划继续深耕人工智能、创新药及高股息资产等核心领域，并灵活捕捉高端制造、新能源、消费等领域的增长潜力。

富达国际基金经理张宇翔表示，从全球多资产配置视角看，当前在亚洲尤其是中国，能够发掘更多具有成长潜力且估值更具吸引力的企业。摩根时代睿选股票基金经理陈思郁则明确看好中国经济增长前景及股市表现，认为经济转型成效初显，消费将成为未来增长的重要引擎，防内卷政策和鼓励上市公司分红等举措将利好消费及服务业的发展，预计其GDP占比将持续提升。

富达悦享红利优选混合基金在其报告中进一步强调，面对国际宏观不确定性增加和中国经济增长模式转型的挑战，高质量分红公司凭借其显著的跨周期风险收益优势，有望为投资者提供更优的长期投资体验。

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