三大利好推动医药医疗器械板块领涨，A股活跃度攀升

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7月25日，A股市场三大指数呈现窄幅震荡格局。盘面上，前期表现活跃的部分板块出现调整，而人工智能概念股则集体走强。尤为引人注目的是医药及医疗器械板块的显著异动，易明医药、天目药业、誉衡药业、康泰医学、正川股份等多只个股盘中快速拉升触及涨停板，尽管部分股票在午后交易中涨停板被打开。

医药医疗板块的强劲表现，背后是多重政策利好的集中释放：

集采规则优化，引导价值导向： 近期国家医保局在国新办新闻发布会上明确传递了“反内卷”的信号，对药品集中采购规则进行了关键性调整。核心变化在于优化了价差计算的“锚点”，不再简单以最低报价作为唯一评判标准。同时，要求报价最低的中选企业说明报价合理性并承诺不低于成本报价，这旨在遏制恶性价格竞争，推动行业竞争从“价格战”向“价值战”转变。

医保政策赋能创新药械发展： 国家医保局近日召开了第二场医保支持创新药械系列座谈会。会上，医保局价格招采司负责人介绍了支持创新的新举措，包括：建立统一的新设医疗服务价格项目通道，加速高水平科技创新成果临床应用；研究新上市药品首发价格机制，优化挂网服务以鼓励研发；助力中国创新药械走向国际市场，促进全球化发展。医疗机构和企业代表也分享了无管技术（微创外科领域）、脑机接口等前沿技术的应用和创新药械研发进展。

地方产业规划加码，锚定世界级目标： 上海市浦东新区发布了《浦东新区生物医药产业园区功能提升方案（2025—2027年）》，提出雄心勃勃的发展目标。方案计划到2027年，浦东新区生物医药产业规模突破5000亿元，其中工业产值超1000亿元，创新药械产值占比提升至35%-40%。该方案强调对标国际一流，致力于将浦东打造为全球创新药械首发地、科学家创业首选地和制度改革首创地，并明确了在通用型免疫细胞、干细胞、基因治疗、ADC药物、双抗、RNA药物、AI智药、生物合成技术等新兴赛道和未来产业的重点培育方向，目标包括三年新获批逾15款自主创新1类新药，推动10款以上自主创新药械产品进入国际主流市场。

市场对政策转向反应积极。盘中，CRO指数、Wind医疗器械精选指数一度涨幅均接近3%。除前述涨停个股外，振东制药、博腾股份、亚太药业、康龙化成等也出现明显跟涨。

券商机构普遍看好政策优化带来的行业拐点。分析认为，集采规则的调整有效清除了低质产能，为优质企业腾出市场空间，有望修复板块估值和业绩确定性。支付端对创新的持续鼓励，更有利于具备严格质量把控、创新优势和服务能力的头部企业提升市场份额，稳定长期增长预期。叠加国家药监局表示将持续完善政策鼓励以临床价值为导向的创新药研发（中国创新药研发管线已占全球约1/4），以及关税背景下产业链自主可控的迫切需求，多重催化剂有望在下半年共同推动医药医疗板块稳步上行。投资策略上，建议围绕创新驱动与国际化、产业链自主可控以及院外营销模式变革三大维度进行布局。

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