美国经济K型分化：富人狂欢，民众衰退
时间：2025-11-11 06:35:55
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当前美国社会正经历一种鲜明的经济分化：高收入阶层对未来充满信心，而普通劳动者却感受到衰退的压力——尽管整体就业数据尚未出现系统性恶化。
这种割裂状态被经济学家定义为“K型经济”，即不同收入群体的发展轨迹持续背离，导致贫富差距不断加剧。
造成这种鸿沟的核心因素之一，在于财富积累方式的差异——是否充分参与了2025年这场史诗级的资本市场繁荣。
经历数周波动后，金融市场终于迎来稳定期，主要得益于美国政府可能避免停摆的积极信号。波动率指数的回落，暗示市场认为最剧烈的震荡阶段已经结束。
美股市场的回暖不仅为投资者带来丰厚回报，更关键的是其对宏观经济的辐射效应。
穆迪首席经济学家马克·赞迪在最新分析中强调：“人工智能领军企业股价的飙升正在重塑经济格局。高净值群体因证券资产增值而扩大的消费规模，已成为支撑经济增长的主导力量。”
“这种‘财富效应’在过去十二个月里推动实际GDP增长近0.5个百分点，承担了整体经济扩张约四分之一的重任。”
赞迪此前就警示经济命脉已与富裕阶层的命运紧密相连。他在后续研究中进一步追问：“我们必须审视这种增长模式的可持续性。倘若难以为继，将对未来发展产生何种影响？”
阿波罗研究院的最新研究表明，经济成果的集中程度正达到前所未有的水平。
该机构首席经济学家托斯滕·斯洛克近期发布《企业K型分化》报告，揭示自2025年初以来，美股“七巨头”的盈利预期持续攀升，而标普500其余493家企业的盈利前景则呈现下滑趋势。
这些科技巨头（涵盖苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达与特斯拉）已将战略重心全面转向人工智能领域——既将其深度整合至现有业务，又投入巨资构建下一代技术基础设施。
关键数据佐证：追踪2025年10月至2026年4月标普500指数每股收益共识预期的曲线显示，整体预期值下降约0.2%。
然而同期七巨头盈利预期逆势增长近4%，其余成分股则下跌约1.5%。这种断层式的企业表现，折射出美国经济体系正在经历深层次的结构性变革。
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