证监会首席律师权威解读市场热点问题

时间：2025-06-05 18:08:04 标签: 15 0

6月5日，证监会首席律师程合红在2025天津五大道金融论坛上发表了重要讲话，详细阐述了资本市场支持科技创新和新质生产力发展的多项举措。

据程合红介绍，证监会将继续推进科创板、创业板发行上市制度改革，优化制度包容性和适应性。特别是将大力支持优质未盈利科技企业上市，并积极推动科创板第五套上市标准的落地实施。同时，坚持科创板、创业板与北交所错位发展和功能互补，为不同发展阶段和类型的科技企业提供多元化的融资支持。

在并购重组领域，证监会将落实新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步激发市场活力。鼓励科技型上市公司通过股份、定向可转债等多种支付工具进行并购，并推动重组简易审核程序和股份对价分期支付机制的实施，以支持强链补链和关键技术提升。

为培育壮大长期资本，证监会将引导私募股权基金优化考核机制，积极发展S基金（私募股权二级市场基金），并推动基金份额转让业务试点转常规。同时，扩大基金向投资者实物分配股票试点范围，促进“募投管退”形成良性循环。

在股债联动方面，证监会将推动科技创新公司债券高质量发展，探索开发更多科创主题债券产品。积极支持符合条件的企业通过科创债融资，降低科技创新企业融资成本。同时，支持人工智能、数据中心等新型基础设施和科技创新产业园区等领域项目发行不动产投资信托基金（REITs）。

程合红强调，投资者的信任与参与是资本市场服务科技创新的重要基础。证监会将坚持对科创企业的融资服务和投资者权益保护同步推进，加强科技创新属性与投资风险的信息披露，并支持企业发行人及其控股股东开展对投资者的先行赔付承诺。同时，抓紧研究制定加强中小投资者保护的综合性政策文件。

在法律制度建设方面，证监会将继续参与金融法的起草制定工作，推动《上市公司监督管理条例》和《证券公司监督管理条例》的修订，进一步明确科技企业各利益相关方的权利义务关系。同时，将构建更加诚信友善的市场环境，充实资本市场诚信档案数据库，严厉打击欺诈发行、信息披露虚假等失信行为，并发挥中介服务机构的核查把关作用，提升从业人员职业操守。