天弘首只浮动费率基金表现：贾腾5年赚43% 最低亏42% 跑输基准

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天弘基金推出浮动费率产品引发关注

天弘基金近期推出的首只浮动费率产品——天弘品质价值混合型证券投资基金，引发了市场广泛关注。该产品的管理人贾腾基金经理的过往业绩表现呈现出显著分化特征：在其管理的产品中，表现最好的产品在过去五年取得了43%的收益，而最差的产品则在三年内亏损高达42%。

值得关注的是，在贾腾管理的所有产品中，有三只基金的任期回报均跑输同期基准。其中:

不过，在贾腾的管理生涯中，也不乏亮点。他管理时间最长的浙商聚潮产业成长混合基金，在近六年的任期内取得了39.45%的收益，相比同期基准超出38个百分点。该基金在2022年末的机构投资者持有比例高达88.91%，显示出市场对其投资能力的认可。

从投资风格来看，贾腾以其稳定的投资策略著称。他倾向于重点配置机械设备、交通运输和轻工制造等行业，这些行业的合计配置比例长期保持在70%左右。2023年其管理产品的换手率仅为114.22%，显示出较低的交易频率。

贾腾的投资框架经历了从"深度价值"向"质量价值"的转变，特别关注企业自由现金流与估值的匹配度。他主要投资于金融、周期、消费及制造业领域，并严格坚守自己的能力圈。

然而，在市场追逐高景气成长股的阶段，贾腾的价值投资框架显得相对保守。他表示，早期在拓展"专精特新"领域的尝试效果不佳，并强调其投资纪律在于"多看少动"。

目前，贾腾在天弘基金管理着一只规模约4.73亿元的天弘精选混合基金，该基金自成立以来已实现4.7%的收益。天弘基金整体管理规模庞大，截至2025年6月9日达到约12,290.45亿元，旗下共有220只基金产品。

从产品结构来看，天弘基金目前仍以货币市场基金和债券基金为主，主动权益类产品占比相对较低。此次推出由贾腾掌舵的浮动费率产品天弘品质价值混合，显然是公司提升主动管理能力的关键战略举措。

作为国内首家互联网基金销售机构，天弘基金近年来在财富管理领域的布局不断深化。此次推出浮动费率产品，既是顺应监管政策导向，也是应对行业竞争格局变化的重要举措。

市场普遍认为，贾腾能否在新的平台上延续以往的投资优势，将直接影响天弘基金在主动权益投资领域的发展前景。仓石基金研究院将持续关注其后续表现。

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