新消费股狂欢背后暗藏分歧

时间：2025-06-09 06:01:19 标签: 355 0

近期A股市场迎来一波强劲反弹，消费板块表现尤为亮眼。然而，在整体向好的背后，行业内却形成了明显分歧。

一方面，部分基金经理对新消费领域的投资价值表现出较强信心。鹏华基金研究部基金经理谢添元指出，尽管短期内局部领域存在过热现象，但从全年维度来看，结构性机会依然值得期待。他认为，潮玩、美妆、金饰等新兴消费方向有望持续高景气，同时一些具备竞争优势的传统行业龙头也值得关注。

另一方面，谨慎派代表人物、仁桥资产创始人夏俊杰则对当前市场热度保持警惕。他指出，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等一批新消费标的近期股价表现抢眼：泡泡玛特自2024年2月以来累计涨幅超13倍，老铺黄金更是达到21倍的惊人涨幅。然而，在他看来，这些个股的估值水平已远超行业合理范畴。例如，泡泡玛特市值已经超过全球两大玩具巨头孩之宝与美泰的总和，老铺黄金也超过了国内最大连锁珠宝品牌周大福的市值。

从基金产品布局来看，近期消费主题基金展现出明显的"扩圈"趋势。富国消费升级混合等产品主动调整投资范围，将美容护理纳入消费主题界定，并显著提升了对新兴消费领域的配置力度。最新数据显示，泡泡玛特已跃升为该基金第一大重仓股。

多位业内人士指出，尽管当前新消费领域热度空前，但传统消费品板块仍存在大量估值洼地。未来投资机会可能更多存在于两类方向：一是渗透率持续提升的新兴消费领域，二是具备竞争优势的传统行业龙头公司。

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