捷成股份Q2净利骤降，实控人债务困局亟待破解

时间：2025-08-29 18:57:13 标签: 5 0

捷成股份（300182.SZ）近日发布的2025年半年度报告显示，其业绩仍延续近年来的下行态势。上半年公司实现营业收入13.67亿元，同比减少5.79%；归属于母公司股东的净利润仅为1.45亿元，较上年同期大幅下滑41.84%。尤其引人关注的是，第二季度单季净利润同比暴跌89.25%，业绩压力持续加剧。

作为以新媒体版权运营及发行为核心业务的企业，捷成股份将业绩不振归因于影视行业整体低迷。公司在半年报中指出，主营业务影视剧版权运营收入出现明显萎缩，直接导致盈利水平减弱。

从其业务结构来看，影视版权运营及服务仍是公司最主要的收入来源，上半年实现收入11.48亿元，但同比降幅超过10%。更值得警惕的是，该板块毛利率从去年同期的33.45%下降至27.49%，减少近6个百分点，显示出盈利能力正在系统性走弱。此外，公司还存在因诉讼导致的资金冻结问题，截至报告期末，约2017.6万元货币资金无法正常使用。

回顾近两年表现，捷成股份的业绩滑坡并非偶然。2022年至2024年间，公司营业收入从39.07亿元降至28.66亿元，归母净利润则从5.21亿元萎缩至2.38亿元，两年内跌逾一半，颓势显著。

在企业经营面临挑战的同时，公司实际控制人徐子泉的债务问题也在持续发酵。自2020年起，徐子泉因合伙纠纷导致其持有的部分公司股份被司法冻结。截至2025年8月7日，其已质押股份3.27亿股，占持股比例的64.62%，另有1.3亿股处于冻结状态，质押与冻结合计比例接近90%。

高比例股权质押与冻结背后，折射出实控人沉重的债务压力。公开信息显示，徐子泉仅因财产份额转让纠纷所涉债务就达10亿元以上，若叠加其他融资，债务规模可能更为庞大。这也意味着其持股面临较高的平仓及司法处置风险。

为缓解债务压力，徐子泉等股东此前已转让所持有的13320万股捷成股份流通股。据其披露的权益变动计划，未来仍可能根据市场情况继续减持。实控人的债务困局若迟迟未解，不仅可能引发新一轮股权变动，也将对公司稳定性和市场信心构成持续挑战。

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