东芯股份复牌振幅达19.49%，两牛散携逾800万股入局

时间：2025-09-04 06:28:39 标签: 381 0

9月3日，东芯股份（688110）在复牌当天收盘报119.38元/股，单日振幅达到19.49%，公司总市值突破527亿元。自今年初以来，其股价累计涨幅已超379%，近250日涨幅更接近590%，走出了一轮令人瞩目的强势行情。然而，这家仍在半年报中录得亏损的芯片设计企业，何以呈现出堪比英伟达的市场表现？

此前，东芯股份因股价异常波动于8月29日起停牌核查，并在三个交易日内完成相关程序。公司于9月2日发布核查公告及投资者关系记录，次日复牌。与多数上市公司仅作风险提示不同，东芯主动披露了详尽的接待纪要，以“反路演”方式向市场传递信息，也由此揭示了资金与技术双重驱动下的市场热情。

从披露内容来看，市场关注点高度集中于其参投企业——上海砺算的GPU项目。尽管东芯在2025半年报中因该项投资确认超5200万元亏损，但这并未阻碍市场对国产GPU替代前景的想象。作为一家尚未产生营收的初创企业，砺算所研发的图形渲染GPU芯片，被认为具备支持端、云、边多元场景的能力，并致力于兼容主流生态，因而获得资本青睐。

不过，回归财务基本面，东芯股份2025年上半年归母净利润为-1.11亿元，亏损同比扩大，扣非后净利润亦进一步下滑至-1.27亿元。受利率政策及汇兑因素影响，财务费用显著上升，盈利压力持续存在。尽管如此，其股价仍一路走高，成为A股市场中高估值与高预期并存的代表性案例。

资本层面的动向同样引人关注。据半年报，知名自然人股东赵建平和赵吉于第二季度新进前十大流通股东行列，分别持有513万股和300万股。以复牌日收盘价估算，二人持仓总市值已超过9.7亿元。

在战略层面，东芯股份正积极拓展业务边界，不再局限于存储芯片。公司表示，未来将围绕“存、算、联”一体化进行布局，研发资源进一步向算力类芯片倾斜。

东芯股份的这轮行情，折射出当前A股市场对“国产替代”题材的高度热情，以及实力投资者入场带来的信号效应。然而其股价走势与财务现实之间仍存一定落差，技术成熟与商业落地尚需时间验证。

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