申万宏源：十五五产能科技共振，AI应用蓄势待发

>>>实盘10倍股票加杠杆平台

2025年9月下旬，申万宏源研究所举办了一场月度观点交流会议，旨在整合各体系视角，聚焦三大关键议题：各行业在“十五五”规划期的前景展望、科技领域的最新动态反馈，以及三季度财报的整体预期。会议通过多维度讨论，为市场提供了前瞻性洞察。

一、十五五规划展望：制度创新驱动产业升级，多领域协同优化产能结构。宏观研究团队指出，“十五五”阶段将延续对科技创新的支持，同时以供需平衡为导向，推动“反内卷”政策落地。房地产领域分析显示，市场总量或延续调整态势，但政策托底举措有望加码，高质量发展理念将催生“好房子”新赛道，通过产品、定价与模式创新提升核心城市渗透率，并助力市场触底回暖。家电行业预计以智能化、绿色化与全球化为重心，这亦是中国制造业的共通方向。建筑产业重点聚焦海外拓展与智能建造，而有色金属领域因战略资源地位强化，价格支撑力度有望持续。建材行业将严控水泥、玻璃等产能，企业重心转向利润修复而非规模扩张。化工板块预计通过淘汰老旧产能、优化存量结构，促进行业周期回升，并对出口链保持积极预期。电新产业受益于全球气候目标，风电与太阳能装机容量规划明确，年增长稳定，供需格局向好。煤炭资源稀缺性提升与产能集中化趋势并行，价格波动收窄，行业盈利有望改善。计算机与传媒领域分别关注科技补贴对AI算力与应用的支持，以及文化出海监管松绑带来的供给端复苏机遇。

二、科技前沿动态：算力突破催化AI应用爆发，全球产业链重构加速。计算机分析显示，国内晶圆制造技术进步与AI推理训练优化推动算力成本下行，预计2026年AI应用将进入高速增长期，重点关注AI业务占比超10%的企业。电子行业虽面临消费电子补贴退坡的短期压力，但半导体等领域的国产替代政策支持力度不减。传媒板块指出，国内互联网企业正复制北美云计算巨头的资本开支循环模式，即投入—云计算与自有应用优化—运营成本下降—再投入的良性周期，看好AI与自研芯片驱动的价值重估，泛娱乐、悦己消费及出海成为主线。通信领域强调6G与卫星互联网的研发核心地位，国产算力机会集中于IDC产业链。零售视角显示，电商平台处于存量竞争阶段，补贴退出可能带来高基数压力，但AI产品收入有望形成对冲，而中美关税对互联网企业影响有限。

三、三季报业绩预期：补贴退坡施压部分行业，传统周期板块或现反转契机。教育分析指出，民办高等教育业绩有望实现困境反转。有色金属在价格上行背景下，三季度盈利预计持续改善。医药领域认为，特朗普关税政策对国内企业影响可控，不必过度悲观。农业板块猪价看空至2026年初，三季报增速偏弱。轻工行业受外需关税与内需补贴退坡双重压制，业绩或延续磨底。消费电子在国补退出后增速可能边际放缓。化工行业在稳增长政策目标下，预计增加值年均增长5%以上，三季报趋势向好。食品饮料需求端仍显疲软，但市场预期较低，机构持仓较轻。军工板块营收与业绩整体稳健，后续关注“十五五”规划对行业的催化作用。

>>> 免费的在线股票AI分析系统