股价一年暴涨超12倍，业绩亏损的603226有何秘密？

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菲林格尔（603226.SH）的股价在近期资本市场中表现引人注目。自2024年9月18日触及2.88元/股的低点后，其股价一路攀升，截至10月13日收盘报47元/股，累计涨幅高达1531.94%。近一年内，该股累计上涨1290.53%，成为A股市场中涨幅排名第二的个股，仅次于上纬新材（688585.SH）。

然而，股价的强势上涨与公司基本面形成鲜明对比。菲林格尔近年来业绩持续承压，长期处于亏损状态。今年5月，公司启动控制权变更程序，引入具有国资背景的股东。至9月，实际控制人正式由丁福如变更为金亚伟，标志着公司治理结构进入新阶段。

针对股价异常波动，菲林格尔于10月13日盘后发布公告，强调公司生产经营活动正常，主营业务未发生重大变化，且不存在应披露未披露信息。同日，公司在上证e互动平台回应投资者质疑时指出，二级市场股价受多重因素影响，并多次提示风险，呼吁投资者理性决策。

市场分析人士指出，菲林格尔的股价行情主要源于对新股东背景及潜在资产注入的预期。资深投行专家王骥跃表示，此类上涨往往依赖市场情绪与投资者信心支撑。10月14日，菲林格尔股价回调4.09%，收于45.08元/股，市值约为160.3亿元。

在交易层面，量化基金与游资成为推动股价的重要力量。10月13日龙虎榜数据显示，买入前五席位均被量化基金常用营业部占据，包括高盛（中国）证券上海浦东新区世纪大道营业部、国泰海通证券总部等。同时，知名游资“温州帮”关联席位广发证券上海漕溪北路当日卖出3218.69万元，该席位曾于5月30日买入478.69万元。另一关联席位金元证券浙江分公司亦多次现身6月及8月的龙虎榜。

菲林格尔作为德国木业品牌Vohringer于1996年在中国设立的子公司，2017年登陆上交所主板，主营地板、橱柜等木质家居产品。然而，公司近年面临经营压力与内部治理挑战。财务数据显示，2019年至2024年，营收由7.97亿元降至3.36亿元，归母净利润从1.13亿元转为亏损0.37亿元。2024年上半年，尽管营收同比增长13.83%至1.36亿元，净亏损却扩大至2692.92万元。

根据退市新规，若上市公司净利润为负且营收低于3亿元，将面临退市风险警示。对于如何保障年度营收达标，菲林格尔证券部回应称，三季报将于月底披露，当前数据仅反映上半年情况。

控制权变更过程中，新股东收益显著。6月3日，丁福如及其一致行动人新发展集团等向安吉以清及实控人金亚伟转让25%股份，每股作价7.88元，总价款约7亿元。同期，德资大股东菲林格尔控股向多家机构转让27.22%股份，每股价格6.73元，总价约6.5亿元。截至10月13日，相关股权市值已升至87.25亿元，较转让价浮盈超70亿元。

安吉以清由金亚伟全资控股的南京中益仁持股51%，国有全资企业两山智控持股49%。公开信息显示，金亚伟曾任职于美国房利美及国家外汇管理局中央外汇业务中心，其投资方向集中于医疗健康与先进制造领域，2024年先后参与知和计算、伏羲新材料、微远基因等企业的融资。

菲林格尔在公告中提及，新控股方计划推动业务调整、治理结构优化与内部审计整改，以提升公司质量。但金亚伟在回函中明确，目前未筹划重大资产重组、收购等事项，市场预期仍需时间验证。

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