A股继续缩量，价值板块久违反弹，市场风格切换在即？

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10月16日，A股市场呈现先扬后抑的剧烈波动格局，三大指数表现分化明显。其中，上证综指小幅上涨0.10%，创业板指收高0.38%，而深证成指则下跌0.25%，反映出市场内部的多空博弈加剧。

从板块轮动来看，成长股代表如创业板和科创板在当日遭遇显著回调，而传统价值板块如银行和白酒则逆势走强，显示出资金从高估值领域向防御性资产转移的趋势。

根据Wind统计，在申万一级行业分类中，煤炭板块以2.35%的涨幅领跑市场，银行、食品饮料和交通运输等行业紧随其后，成为支撑大盘的重要力量。

分析人士指出，所谓“老登股”通常指低估值、高股息分红的股票，它们构成价值投资的核心组成部分。然而，当前市场对这类股票的追捧更多体现为短期投机行为，而非基于长期内在价值的深度分析，这反映了投资者对成长股相对表现变化的敏感反应。

有券商策略师认为，近期市场进入休整阶段，主要原因在于泛科技板块面临业绩验证和估值压力，促使资金转向其他领域寻求机会。这种轮动现象在历史中屡见不鲜，凸显了市场风格的动态调整。

市场交投方面，Wind数据显示，10月16日A股成交额降至1.95万亿元，为40个交易日以来首次跌破2万亿元大关，上一次出现类似情况还需追溯至8月12日。成交缩量表明市场情绪趋于谨慎，投机氛围有所降温。

针对价值股的回归是否预示风格切换，分析人士强调，在市场波动加剧的背景下，风格轮动可能推动波动性上升。历史经验显示，当成长股相对收益达到极端水平时，往往触发市场转换，例如2009年7月和2019年四季度的情况。

另有投顾观点指出，随着三季报披露期到来，资金倾向于涌入大市值蓝筹股进行防御，形成“抱团取暖”效应，这加剧了中小市值股票的流动性压力。市场可能呈现“二八”分化格局，即少数大盘股主导行情，而多数小盘股面临调整。

这种流动性压力催生了典型的“跷跷板”现象，在大市值与小市值、周期与成长、高估值与低估值之间形成此消彼长的博弈。投资者需警惕风格快速转换带来的个股波动风险，避免在“电风扇”行情中盲目追涨。

尽管市场震荡中风格轮动频繁，但券商策略师重申，科技股仍是本轮行情的主线之一，其长期潜力不容忽视。同时，价值股的回归可能为整体指数注入动力，推动市场再创新高。

从短期来看，由于量能不足，市场或面临回调压力，但空间预计有限。中原证券分析显示，当前上证综指和创业板指数的市盈率分别为16.00倍和48.45倍，处于近三年中位数上方，为中长期布局提供了机会。叠加政策预期和美联储降息前景，市场有望逐步震荡上行。

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