英发睿能港股IPO收证监会反馈：需说明子公司资产查封原因

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中国证监会对英发睿能境外上市备案的反馈意见近日引发关注，该公司被要求就多项关键问题提供详细说明，并由法律专业人士核查出具明确意见。反馈内容涉及多个层面，包括公司增资定价差异、国有股东标识手续进展、境外投资备案办理情况，以及子公司资产被查封等具体事项。

在增资方面，证监会要求英发睿能解释2025年8月第十二次增资中，不同股东以其持有的英发德坤股权进行出资时，最终作价定价存在差异的原因及合理性。此外，公司需更新国有股东标识手续的办理进展，并说明民丹细胞和英发美国在境外投资备案手续方面的当前状态。

针对英发睿能的海外业务布局，证监会重点关注了“建设海外生产基地”项目的实际建设情况，以及相关境外投资备案手续的履行进展。同时，子公司英发德盛拥有的土地使用权及房屋使用权被查封的具体原因成为反馈的核心问题之一，监管机构要求评估该情形是否构成重大违法违规，以及对业务经营可能产生的潜在影响。

在业务合规性方面，证监会要求英发睿能说明公司及下属公司的经营范围和实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2024年版）》中的外资禁止或限制准入领域。此外，本次拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在质押、冻结或其他权利瑕疵的情形也需进一步澄清。

英发睿能此前于8月20日首次向港交所递交上市申请，而公司在2023年6月曾向上交所主板提交申请，后因发展战略和市场环境变化终止了A股IPO进程。财务数据显示，英发睿能2024年营收出现大幅下滑并陷入亏损，但2025年前四个月营收同比翻番，并实现显著扭亏，业绩波动剧烈。

公司毛利率从2024年的-7%跃升至2025年的24%，这一变化与通威、钧达、爱旭等同行企业存在明显差异，引发了市场对港股IPO前盈利能力异动的关注。英发睿能主要产品为光伏电池片，下游客户覆盖十大组件厂商中的九家，但由于产品结构相对单一，在行业巨头加速产业一体化布局的背景下，公司面临日益增大的经营压力。

2024年，英发睿能存货周转天数同比增加五倍，应收账款周转天数增加三倍，反映出运营效率的挑战。近三年内，公司通过四次融资累计募集资金超过22亿元，但负债率仍呈现逐年上升趋势。此次港股IPO能否获得市场认可，尚存不确定性。

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