揭秘A股午后大反攻：三大因素推动市场逆转

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今日A股市场再度上演戏剧性反转。早盘个股普遍承压，指数一度疲软，然而午后大金融板块异军突起，推动大盘强势翻红。财富趋势盘中涨幅逼近10%，刷新历史高点，银之杰、信达证券、长城证券、国盛金控等券商股集体拉升，市场情绪迅速回暖。

截至收盘，三大指数全线收涨。上证指数上涨1.14%，深证成指涨幅达2.25%，创业板指表现尤为强劲，收高3.82%。科创50指数大涨7.23%，创近三年新高，北证50微涨0.26%。

尽管今日成交金额较前一日略有收缩，但整体仍维持高位。值得注意的是，融资余额在昨日市场调整中逆势增长超200亿元，自8月8日起已实现多日连续攀升。有券商人士透露，今日融资资金仍在持续入场。

市场全天波动剧烈。早盘冲高回落，午后再现跳水，但随后大金融板块快速发力，带动指数强势反弹。下午两点后各主要指数集体上攻，创业板指再度逼近4%涨幅，科创50保持超过7%的强劲升势。

从板块表现看，科技股仍是市场主线。中芯国际、寒武纪早盘领涨，工业富联午后涨幅扩大至9%，总市值再度接近万亿元关口；胜宏科技单边上扬近19%，同步创出历史新高。全天上涨个股数从不足2000只回升至逾2800只，但涨停家数为66只，仍低于周二的90只。

两融数据延续活跃态势。尽管前一日市场出现调整，融资单日增量仍超200亿元，8月以来累计增长已突破2400亿元。有机构表示，今日融资买入热度未减。

国债市场走势从另一侧面印证权益市场热度。国债期货昨日尾盘反弹后，今日显著走弱，午后随A股回升跌幅进一步扩大。银行间主要利率债收益率普遍上行，超长期特别国债及10年期国开债、国债收益率均出现不同程度上扬，显示债市资金对权益资产反弹仍存担忧。

当前市场仍呈现结构化牛市特征，资金集中流向科技白马股。这一趋势从ETF份额变化中亦可得到验证——8月以来股票型ETF份额增长达175亿份。新入市资金主要通过ETF配置大白马，导致交易结构一定程度偏向极端化。

能否实现结构优化？部分分析观点认为，或需通过震荡方式逐步实现。以证券行业为例，权益自营业务仍是券商盈利弹性的关键来源。Wind全A指数自第三季度以来涨幅达16%，科创50上涨28%，市场交投活跃度显著提升，投资者更关注券商盈利弹性。

展望后市，多家机构维持乐观判断。从资产配置角度看，“股房性价比”指标处于历史35.7%分位，对A股仍属有利位置；市场情绪虽回暖但未过度亢奋，核心资产情绪指标指向积极。投资策略上，可围绕产品排他性、龙头寡占度和创新独特性构建组合，重点关注半导体材料、生物医药、医疗器械等高研发转化率行业，同时布局水电、锂电设备等格局清晰的板块作为底仓，规避创新单薄、产品竞争力落后的行业。

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