东方财富陈果：A股反转属“信心重估牛”延续

时间：2025-08-20 12:29:00 标签: 5 0

自2024年9月A股市场出现反转信号以来，一轮被部分市场观察者称为“信心重构型牛市”的行情正逐步展开。这一走势不仅体现了资金面的回暖，更反映出投资者对中国经济内在韧性的再度认可。

目前市场整体仍处于震荡中缓步上行的阶段。行情节奏虽不急促，但趋势尚未发生根本转变。值得警惕的是，若三季度的上升速率偏快，则四季度中后期市场波动幅度可能显著提升——除非出现强有力的基本面信号，推动盈利预期大幅上修。这一切仍需结合后续宏观数据与政策落地效果进行动态评估。

面对硬科技板块估值是否过热的争议，单纯以静态市盈率或市销率作为评判依据可能失之偏颇。事实上，从2019年半导体板块的激烈辩论开始，市场对科技企业估值体系的认知就在不断迭代。真正影响长期走势的，并非估值数字本身，而是产业实际发展节奏与资本市场预期之间的匹配度。投资者应在战略上保持对国产替代与自主可控方向的信心，同时在战术层面密切跟踪技术突破与商业化进展。

回顾过去数年，某些制造业领域的升级并未充分传导至企业盈利和终端消费层面，内循环畅通机制仍面临挑战。在这一背景下，新能源成为反内卷政策的重要试验场。该行业内部结构分化剧烈：部分环节产能过剩难以快速出清，需依赖政策干预或漫长市场出清实现盈利修复，估值提升空间有限；而技术壁垒更高、供需结构更优的子领域，则可能迎来新一轮成长机遇。

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