多重利好集中释放，市场表现显著提升

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在今日交易中，港股航空板块表现强劲，中国东方航空股份盘中涨幅一度突破10%，中国南方航空股份紧随其后，上涨超过7%，中国国航也录得5%以上的涨幅，国泰航空同样跟涨。A股市场中，东方航空、南方航空及华夏航空等个股也出现集体上扬。

市场分析指出，新航季时刻分配持续收紧，行业景气度呈现底部复苏态势。叠加“反内卷”政策与去年同期低基数效应，票价同比转正的趋势有望在第四季度延续。同时，国际油价回落有助于降低航空公司运营成本，进一步改善盈利水平。此外，人民币升值也为航空板块注入动力，提升了市场关注度。

板块异动解析

航空股今日出现显著异动。港股航空板块整体涨幅达3.5%，成分股全线飘红。A股收盘时，中国东航、南方航空、华夏航空等均录得可观涨幅。

值得注意的是，交通运输板块今日整体表现活跃。除航空股外，港口运输领域同样亮眼。港股中远海能盘中涨超9%，太平洋航运涨幅超过4%，中国外运亦有不俗表现。A股交运板块则在尾盘阶段快速拉升，安通控股、海汽集团等个股领涨。

消息层面，民航局近期公布2025冬春航季时刻计划，自10月26日起实施。数据显示，国内航线时刻连续两个航季同比收缩，2024年与2025年降幅分别为1.0%和1.8%。

当前国内航线扣除燃油成本后的平均票价增长5.9%，日均客座率达87.9%，较2024年同期提升3.5个百分点。国际市场同样迎来暑运后高峰，中外航空公司日均执行国际客运航班超2000班，较2024年国庆假期增长10.6%。在此背景下，航空公司盈利水平较去年同期显著改善。

与此同时，全球航运市场出现新动态。自10月15日起，MSC、达飞等航运巨头集体上调远东至欧洲、非洲等多条航线运价，涨幅区间为600-2000美元/箱。这标志着航运业结束数月低迷，进入结构性上升周期。业内分析认为，本轮涨价受欧美港口运力调整、红海航线重构及全球制造业补库存三重因素驱动。

核心驱动因素

9月三大航司运营数据与行业趋势基本一致。供给端同比增长3.0%，较暑运期间的5.1%有所放缓；客座率同比提升2.7个百分点至85.6%，较7-8月旺季提高0.9个百分点。分航线看，国际线运力投放降幅更为明显，国内与国际线ASK同比分别增长1.6%和7.2%（暑运期为2.8%和12.3%），客座率表现稳健，国内与国际线分别同比增长2.3和3.7个百分点，达到86.6%和83.7%。

分航司观察，东航在三大航中客座率持续领先，同比提升4.1个百分点至87.6%；国航与南航客座率分别增长3.5和0.8个百分点，达到83.2%和86.3%。

受益于公商务需求回升，行业收益水平近期同步提升。航班管家数据显示，第36-41周（9月1日-10月12日）国内线含油票价同比转正，增长3.0%（7-8月同比下降6.5%）。华泰证券分析认为，在行业自律加强、航司收益管理优化及低基数效应共同作用下，收益改善趋势有望延续至第四季度。油价下行进一步缓解成本压力，为航司盈利释放创造空间。

汇率因素同样构成重要支撑。上周人民币兑美元中间价突破7.1关口，创近11个月新高。市场观点指出，人民币升值主要受美联储降息预期升温及美元指数走弱推动，同时国内稳经济政策持续发力，为汇率稳定提供支撑。中美贸易格局变化削弱美元避险属性，进一步助推人民币走强。随着10月美联储降息预期强化，人民币或保持相对强势。

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