沪指3946.16点再创十年新高，后市如何演绎？

时间：2025-10-24 18:14:50 标签: 314 0

上午交易时段结束，上证综指收于3938.98点，较前一交易日上涨0.42%；深证成指报13195.25点，涨幅达1.30%；创业板指数收于3126.05点，大幅攀升2.09%。

市场表现方面，半导体、电子化学品、电子元件、航天航空、消费电子及计算机设备领域领涨，而煤炭、采掘、房地产、燃气、公用事业和贵金属行业则普遍承压下行。全市场半日成交额约为1.24万亿元，超过2900只个股实现上涨。与此同时，煤炭板块个股普遍走弱，安泰集团与云煤能源盘中一度触及跌停，整体跌幅居前。

鹏华基金分析指出，随着主要指数突破多年高位，A股整体估值已回归至合理区间。从结构视角看，股债资产再平衡是近期风险溢价修复的主要驱动力，而市场对成长型资产的定价仍保持高度乐观情绪。

中信建投证券认为，自九月初算力板块交易热度见顶后，市场进入牛市调整阶段，呈现出资金从高估值向低估值切换、指数横盘震荡以及成交量收缩下的轮动特征。这一现象主要源于牛市调整期尚未结束、中美关系不确定性持续存在以及关键会议前市场波动趋于收敛。总体而言，该机构维持牛市基础稳固的判断，一方面资本市场改革逐步深化，另一方面结构性景气行业提供支撑，加上资金面保持充裕，预计下行空间有限。

国海证券发布研究报告称，考虑到四季度稳增长政策可能进一步加码、全球货币与财政政策有望形成协同效应，叠加基金在年末存在止盈和调仓需求，四季度市场风格或向价值领域倾斜，并较三季度更为均衡，成长与价值风格均可能迎来机会。从历史数据看，自2013年以来，四季度价值风格表现优于成长风格的概率略高。

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