A股1小时风格数变 盘中两大消息影响

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10月23日早盘，A股市场在开盘后一小时内呈现出快速轮动的格局。起初，农业银行等红利资产强势上攻，带动相关板块走高，而多数个股则表现疲软。然而，行情很快出现反转，农业银行股价从上涨超过2%迅速回落至下跌逾1%，引发红利资产集体调整。与此同时，成长股借机展开反弹，新能源领域成为领涨主力。尽管随后红利资产再度回升，形成“V形”走势，但市场整体仍显弱势。

在结构性行情中，新能源板块表现突出。锂矿和光伏概念股快速走强，盛新锂能盘中涨幅一度接近8%，宁德时代也从低位反弹，最高上涨超过1%。消息面上，工业和信息化部装备工业发展中心相关负责人指出，将全面推进全固态电池、金属空气电池等新一代电池技术的研发布局。此外，上海钢联发布的数据显示，电池级碳酸锂早盘价格较前一日上涨1500元，均价达到77600元/吨，反映出上游材料价格的回升态势。

市场风格的快速切换成为早盘焦点。农业银行在上午10点后突然跳水，银行股随之冲高回落，一定程度上压制了红利资产的表现。而在早盘红利资产拉升阶段，成长类品种曾大幅下挫；随着红利资产的调整，成长股迅速组织反攻。新能源板块中，盛新锂能、中能电气、天华新能等个股大幅拉升，宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等权重股也一度转涨，为市场提供支撑。

政策层面传来积极信号。工信部装备工业发展中心领导在2025新能源电池产业发展大会上表示，全球电池出货量前十的企业中，中国企业占据六席，市场份额合计达69%。为进一步推动产业发展，工信部提出四点建议：一是加强技术创新，系统布局新型材料体系和下一代电池研发；二是提升产业链韧性，鼓励企业在锂资源回收和盐湖提锂等领域加大投入；三是优化产业环境，完善政策法规和标准体系；四是深化国际合作，支持企业组团出海，促进技术交流和标准互认。

碳酸锂价格走势引发关注。上海钢联数据显示，电池级碳酸锂早盘价格环比上涨1500元，均价报77600元/吨。生意社商品行情分析系统显示，碳酸锂近期结束震荡格局，出现反弹。10月21日，电池级碳酸锂基准价为75016元/吨，较10月14日上涨2.74%；工业级碳酸锂基准价为73166元/吨，环比上涨2.81%。

对于后市走向，分析认为市场风格可能继续快速轮动。当前风险偏好的频繁变化反映出投资者情绪的波动。年末结构性机会或主要集中在事件驱动层面，例如新能源板块的异动后，券商、农业等板块可能接力。从估值角度看，大部分核心资产并未处于明显低估区间，高位震荡或成为短期常态。

国金证券近期研报指出，本轮牛市中成长与价值风格分化显著，以TMT为代表的成长风格相对国证价值指数超额收益达81%，而大小盘风格分化相对温和。这种格局主要源于产业趋势与宏观经济预期的差异，导致基本面和估值水平出现分化。

历史经验表明，牛市中的风格切换往往由基本面预期变化、估值分化和成交额占比等因素触发。当前市场估值扩张和成交额分化已接近2014-2015年及2021年高点水平，但基本面预期尚未出现实质性反转，价值风格的盈利优势尚未确立。

从资金流向看，科技类基金年内收益普遍较高，年末可能存在兑现压力。2024年9月至2025年9月期间，成长与价值风格的分化程度已接近2014-2015年牛市峰值。此外，均衡风格基金在2025年8月后明显向成长风格倾斜，这或许预示着风格切换的早期迹象。

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