亿纬锂能三季报逆势下滑，大股东套现30亿，双低率困局融资解困？

时间：2025-10-31 07:03:59 标签: 72 0

近期，亿纬锂能披露了一则重要公告，公司控股股东及其一致行动人计划以每股72.20元的价格转让约4077.68万股股份，合计套现金额接近29.44亿元。这一大规模减持行动引发了市场广泛关注。

在减持计划公布前一天，亿纬锂能发布了2025年第三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业收入450.02亿元，同比增长32.17%，但归母净利润却出现11.70%的下滑，降至28.16亿元。尽管锂电行业整体呈现复苏态势，公司却呈现出"增收不增利"的局面，扣非净利润在同行头部企业中降幅最为显著。

深入分析财务指标可以发现，亿纬锂能的毛利率仅为15.95%，明显低于宁德时代等竞争对手，也落后于国轩高科和欣旺达等同类企业。同时，公司研发投入相对不足，研发费用率维持在4.16%的水平，较行业平均5.3%-7.4%的区间存在明显差距。此外，公司收现比长期低于80%，反映出产品市场竞争力和议价能力可能面临挑战。

自2019年以来，亿纬锂能持续通过资本市场进行融资扩张。公司先后完成三轮定向增发和一轮可转债发行，累计融资规模接近200亿元。这些资金主要投向动力电池和储能电池项目的产能建设。然而，大规模扩张导致公司有息负债持续攀升，截至三季度末已达324亿元，资产负债率创下63.5%的新高。

今年6月，公司宣布计划赴港上市，希望通过发行H股进一步拓宽融资渠道。官方表示，此举旨在增强资本实力、提升国际形象并推进全球化战略。但市场普遍关注的是，依靠持续融资能否真正解决公司面临的业绩增长乏力和资金压力问题。

在当前行业竞争加剧的背景下，亿纬锂能既要应对盈利能力下滑的挑战，又要平衡快速扩张带来的财务压力。股东选择此时大规模减持，更增添了市场对公司未来发展的疑虑。如何提升核心竞争力和盈利质量，将成为公司亟待解决的关键问题。

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