高盛预测：下半年韩元、新台币领涨亚洲货币

>>>实盘10倍股票加杠杆平台

在美元汇率持续承压的宏观环境下，亚洲货币于2025年下半年预计将延续当前的上行轨迹。

市场分析显示，过去十年支撑美元强势的几大关键因素正经历结构性转变。随着全球投资者对美国资产配置的边际需求减弱，同时资金流向非美资产的趋势逐步显现，这种跨市场轮动效应将在2025年下半年持续对美元形成压制。

美元疲软态势为亚洲货币创造了广阔的升值空间。年内至今，新台币、韩元、新加坡元及马来西亚林吉特兑美元汇率普遍录得5%至10%的涨幅。夏季期间该趋势有望延续，其中韩元表现被普遍看好，而印度卢比则可能成为区域内相对落后的币种。

美元下行周期打开亚洲货币上行通道

多家机构维持美元看空预期，部分投行已将欧元兑美元未来12个月目标位上调至1.25水平。分析师指出，美国资产曾凭借卓越回报吸引巨额国际资本，外国持有的美国股票规模在过去四年间实现翻倍增长，债券持有量亦达15万亿美元规模。

然而"美国例外论"叙事正在松动，促使全球投资者重新平衡资产配置。当前市场普遍存在对美国资产的超配现象，预计后续流入美国的增量资金将持续收缩，资金向非美资产的战略性转移将在中长期持续削弱美元汇率。

韩元领跑亚洲货币的三大支撑

在亚洲货币阵营中，韩元展现出强劲动能。其兑美元汇率年初至今表现位居新兴亚洲货币前列，且后续动力充沛。

技术分析显示，韩元对美元汇率波动具备区域最高的贝塔系数。六月总统大选尘埃落定，新政府迅速推出规模达25.3万亿韩元（约占GDP1%）的补充预算案。同步推进的金融市场改革聚焦公司治理优化，显著提振股市信心——韩国综合股价指数四月以来涨幅突破30%，外资流入强势逆转，近月净流入达25亿美元。

新台币升值动能持续释放

尽管年内已显著走强，新台币仍面临持续升值压力。过去五年间，台湾地区累积的美元存款规模高达2800亿美元。当美元进入趋势性下行通道，出口商可能加速结汇，进一步强化新台币升值动能。

此外，当地寿险公司持有约7000亿美元海外资产，其中近2000亿美元未进行汇率风险对冲。若机构投资者通过美元/新台币或美元/韩元等货币对增加外汇对冲操作，将形成额外的本币升值推力。

人民币获基本面与政策双重支撑

中国经济展现的韧性为汇率提供支撑。对美出口下滑正被新兴市场增量所抵消，贸易结构优化缓冲外部冲击。当前中间价机制维持稳定，反映决策层对汇率平稳运行的重视。

中美经贸磋商近期取得实质性进展，双方就落实元首共识达成原则框架。贸易紧张局势的缓和，叠加经济基本面支撑，为人民币汇率走强创造有利条件。

印度卢比面临独特制约

与其他亚洲货币走势分化，印度卢比可能成为区域内的相对滞后者。印度央行存在对冲大规模空头远期敞口的操作需求，可能利用资本流入进行对冲操作。

六月货币政策会议虽意外降息50基点，但央行随后暂停日常回购操作释放鹰派信号。考虑到其外汇管理策略中对人民币交叉汇率的关注，卢比面临的即期升值压力相对有限，预计年内表现将落后于亚洲同类货币。

>>> 免费的在线股票AI分析系统