股市上涨促消费？官媒最新发声

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沪深两市单日成交额达14660亿元，虽较前一日小幅收缩208亿元，但整体市场交投氛围保持活跃。盘面上，个股涨跌分布呈现接近均势的状态。

指数层面，短期走势无需过度解读。本周无论大盘是否创出近期新高，投资者策略上应淡化指数波动，将重心放在板块及个股的筛选上。当前市场的反弹动能依然存在，尚未显现衰竭迹象。

反弹动能的持续性，其明确的转折信号最快或在本周五前后方能显现。

展望中期趋势，市场若要启动一轮强劲的主升行情，仍需等待更明确的催化因素出现。

中信证券分析指出，与2014年底及2019年初相比，当前整体估值水平尚不足以支撑一轮纯粹由流动性驱动的普涨。然而，若美联储在7月意外降息，并伴随中国央行的同步宽松举措，则可能成为点燃市场情绪的关键催化剂。

近日，《金融时报》刊文探讨《提振消费与资本市场的联动关系》。文中援引分析观点指出，通过构建“居民财产性收入提升→消费能力增强→企业融资环境改善→供给升级→进一步刺激消费”的政策闭环，资本市场在促进消费中扮演的“加速器”与“稳定器”角色日益突出。具体而言，权益类资产（如股票、基金）的价格上涨，能显著提升投资者的“账面财富”感知，从而直接增强其消费意愿与实际购买力。

简而言之，股市的积极表现对消费增长具有正向推动作用。

值得注意的是，作为央行主管的媒体，《金融时报》引述的上述观点具有重要的参考价值。

板块表现方面，创新药无疑是今日市场最耀眼的明星，其板块指数大涨3.01%，并有效带动医药相关领域整体走强。从盘面观察，创新药板块今日与大盘形成了显著的共振效应。

政策面上，国家医保局与国家卫生健康委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，明确提出支持将医保数据应用于创新药的研发环节，为行业发展注入新动力。

对于创新药板块的前景，分析持乐观态度。早在6月26日，即观察到该板块指数在突破去年10月高点后，成功回踩确认支撑于30日均线。这一技术形态特征与去年11月人形机器人板块启动前的走势颇为相似，存在复刻其强势行情的可能性。

综合考虑其技术走势、政策利好及行业基本面逻辑，创新药板块在经历前期调整后，当前估值位置具备吸引力，值得投资者在短期内重点关注。

方正证券强调，本轮创新药板块的系统性估值提升，是行业配置回归的核心驱动力。这源于市场对中国创新药企业商业模式的广泛认可：一方面，龙头企业陆续进入盈利阶段；另一方面，研发管线通过对外授权（BD）开始转化为稳定收入流。因此，市场开始对企业的创新管线给予更高的估值溢价。

在创新药热度渐起的背景下，国盛证券建议近期医药投资策略应优先聚焦中报业绩高增长标的。经过调整后，继续围绕创新药及其上游供应链挖掘机会，短期关注核心标的，中长期则需深挖具备BD潜力的创新药企。投资主线可围绕海外大药企合作、仿创结合型大药企价值重估、以及拥有爆款管线潜力的中小市值公司展开轮动，重点关注“PD1 plus”逻辑及中小市值管线爆款。

相较于近期涨幅较大的军工、数字货币等板块，游戏板块凭借其相对合理的估值位置和多重驱动逻辑更值得关注。其核心逻辑可概括为：政策环境改善、行业景气度回升、板块估值处于低位。

短期催化剂方面，新游《超自然行动组》日活跃用户数（DAU）的显著增长，为板块提供了有力的炒作支撑。

技术形态上，游戏板块指数于6月中旬成功突破去年12月以来的关键压力位，随后进行了约半个月的震荡整固。昨日，该指数放量大涨超5%，收出标志性中阳线。这一走势表明，即使中期趋势尚待确认，其短期活跃度已显著提升。

AI算力相关领域持续强势，PCB（印制电路板）行业指数今日上涨2.32%，再度刷新历史高点。CPO（共封装光学）等板块也同步上行。

尤为引人注目的是，在过去的28个交易日（自5月28日起）中，PCB行业指数录得24根阳线（含假阳线），其持续上涨态势极为强劲。

在前期突破历史重要高点时，分析即强调需对该板块予以高度重视。这不仅源于其强劲的技术信号，也契合了市场对中报业绩高增长行业的提前布局预期。

德邦证券分析认为，海外云服务巨头在AI基础设施领域的投入意愿持续高涨，算力产业链的高景气度有望得以维持。

其他活跃板块方面，有色金属板块午后发力拉升，其近期异动主要受美联储降息预期升温及美元指数走弱推动。此外，电力板块今日涨幅也位居行业前列。

值得注意的是，以银行、保险、证券为代表的大金融板块，以及近期异动的有色、电力等蓝筹板块的轮番活跃，一定程度上反映了机构资金对市场中长期前景的看好态度。

具体商品表现上，沪铜主力合约尾盘快速拉升，创下近两个多月新高；COMEX铜价亦攀升至近三个月高位。

短线情绪方面，部分前期活跃的高位连板股今日出现明显回调，市场连板梯队结构被打乱，预示着短线博弈生态面临重建。

随着上市公司中报业绩披露窗口的正式开启，市场资金的关注点将逐步转向业绩确定性方向。

投资者需留意一个关键时间节点：根据规定，在7月15日之前，沪深主板上市公司若满足“净利润为负”、“扭亏为盈”或“净利润同比变动幅度超过50%”任一条件，需强制发布中报业绩预告。

财报季期间，业绩表现对个股走势的驱动作用往往显著增强。

综上所述，分析认为大盘本周风险可控，操作策略上宜淡化指数波动，重点把握板块与个股机会。板块配置建议关注： AI算力方向（如PCB、CPO）、 具备多重驱动逻辑的领域（如创新药、游戏）以及 以金融股为代表的蓝筹板块。

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