蔚来李斌回应千亿亏损：钱亏明处财报干净

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在蔚来汽车的公开交流中，创始人李斌多次强调技术研发是企业的核心基因。他透露，公司自创立以来，持续将资金注入创新领域，累计研发投入已突破600亿元大关。这种投入不仅体现在资金规模上，更反映在其独特的财务透明度上。

作为全球首家实现中国内地、香港、美国三地上市的汽车制造商，蔚来在财报处理上坚持高标准。李斌特别指出，公司将大量研发支出计入当期费用，确保亏损来源清晰可查，这使得资产负债表呈现出高度透明的状态。“我们的无形资产账面值仅为400万美元，这源于严格的财务准则，每一分钱的去向都明明白白。”他在行业论坛上如是解释。

市场最关注的焦点无疑是蔚来何时能跨越盈亏平衡点。财务数据显示，公司历史累计亏损规模已达千亿级别。2025年首季财报揭示：当期营收120.3亿元，同比增长21%；整车毛利率维持在10%水平；单季研发支出31.8亿元，净亏损68.91亿元。对此李斌说明，资金主要流向技术研发与覆盖全国的充换电基础设施网络。

研发投入强度在同业对比中尤为突出。2024年，蔚来130.37亿元的研发投入远超理想（110.7亿元）和小鹏（64.57亿元），持续领跑“蔚小理”阵营。这种持续投入正转化为技术储备，为后续产品爆发奠定基础。

关于盈利拐点，李斌展现出强烈信心。他在多个场合表示：“2025年将是技术成果转化的关键年份。”无论是上海车展的公开演讲，还是财报电话会议，他都明确预测第四季度将实现整体盈利。“新产品矩阵落地、技术红利释放、渠道拓展完成，叠加降本增效措施的显效，季度经营指标将持续改善，四季度盈利目标具备充分实现条件。”

市场端已显现积极信号。最新交付数据显示，2025年6月全系车型交付量达24,925台，同比增长17.5%。其中蔚来品牌贡献14,593台，新生的乐道与萤火虫品牌分别交付6,400台和3,932台，多品牌战略初显成效。

资本层面同样传来利好。企业信息变更记录显示，蔚来控股有限公司近期注册资本由78.57亿元增至82.57亿元，投资总额同步提升至192.29亿元。引人注目的是，新增股东合肥建翔投资（合肥国资委全资子公司）与安徽高新舆文蔚源科技（安徽省投资集团控股）均具国资背景。这延续了2024年9月获得安徽国资33亿元增资的合作脉络，李斌曾公开致谢当地国资的持续支持。

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