市场震荡调整 贵金属逆市上扬

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贵金属市场表现亮眼，恒星科技、西部黄金强势涨停，避险情绪显著升温。消息方面，美联储加息预期持续强化，叠加地缘政治风险的加剧，投资者纷纷转向避险资产。国际金价突破3100美元/盎司关口，创下历史新高，带动周大福、老凤祥等品牌金价同步上调至每克935元左右。

目前市场面临内外双重风险因素。首先，特朗普关税政策即将落地，引发全球贸易紧张局势升温。受此影响，美国股市中的科技股承压明显，标普500指数一季度累计下跌10.29%，创下自2020年以来的最差开局表现。A股市场短期内可能受到外围波动拖累，投资者需警惕出口导向型板块的风险传导。

其次，在年报披露高峰期，市场对上市公司业绩的关注度显著提升。以汇金科技为例，其连续三年的亏损或触发ST警示机制，叠加AI、机器人等题材股近期涨幅过高，引发资金兑现意愿强烈。

值得注意的是，3月30日财政部宣布通过特别国债向中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行注资5000亿元人民币，用于补充核心一级资本，以增强未来支持实体经济的能力。市场对此解读存在分歧：一方面，该消息早有预期，因此短期内影响可能有限；另一方面，注资后六大行的核心一级资本充足率平均提升约1个百分点，有助于缓解监管压力，并撬动万亿级信贷增量，对冲内外部风险。

当前市场成交量持续低迷，资金加速流向低估值的消费和逆周期板块，反映出市场对业绩确定性的强烈需求。周一午后算力板块出现反弹，被视为AI领域中少数能够兑现业绩的方向，进一步印证了市场对业绩的关注度提升。同时，贵金属板块的逆势走强也显示出避险情绪的持续升温。

操作上建议投资者控制仓位，等待靴子落地。在板块选择上，应关注消费、公用事业等业绩确定性较强的防御性机会，以及AI算力、半导体设备等领域调整后的布局窗口期。

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