资本市场加力支持新质生产力发展

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安宁

3月28日，北京昂瑞微电子技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市获上海证券交易所受理。此次受理既是2024年《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称"科创板八条"）政策落地后未盈利企业上市通道重启的延续，也是资本市场落实金融支持"五篇大文章"的具体实践。

允许未盈利科技公司上市具有重要意义。这不仅能够加速科技企业的技术突破与成果转化，为企业注入持续发展动力；还能提升市场整体科技创新含量与竞争力，吸引更多长期资金流入，优化资本市场的服务功能。

近年来，资本市场在支持未盈利科技企业方面展现出越来越强的政策力度。

2024年，证监会出台《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》和"科创板八条"等多项政策文件，不断完善支持科技创新的制度体系。其中，"科创板八条"明确提出，重点支持拥有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市。

今年2月7日发布的《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》进一步强调："加强对科技型企业全生命周期金融服务"，要求"提升对新产业新业态新技术的包容性"，并明确要"支持优质未盈利科技企业发行上市"。

这些政策密集出台，充分体现了资本市场对科技创新型企业的制度创新和政策倾斜。笔者认为，在这些政策的支持下，资本市场服务科技企业的能力将得到进一步加强。

，多层次资本市场体系将进一步优化和完善。

通过主板、科创板、创业板、北交所、新三板等不同层次市场的功能定位，为处于种子期、初创期、成长期和成熟期的科技企业提供差异化的融资服务。同时，在并购重组、债券发行等领域向科技企业重点倾斜，特别是对掌握关键核心技术、具有市场竞争力的企业给予更多支持。

，资本市场将更大力度培育长期资本与耐心资本。

参考全球经验，引领性科技企业的成长离不开长期资本的持续投入。社保基金、养老基金、保险资金等机构投资者应当发挥更大作用，在企业发展的不同阶段提供稳定资金支持，助力科技创新和产业升级。

在全球新一轮科技革命和产业变革的大背景下，科技创新已成为推动经济高质量发展的重要引擎，资本市场则是支持科技创新的关键平台。未来，随着改革持续深化，资本市场将为更多科技企业提供融资支持和发展机遇，成为推动新质生产力发展的核心动力源。

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