两只港股新股上市首日双双破发！

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根据Wind数据平台信息，曹操出行与香江电器在港股市场首日均遭遇股价下行。曹操出行发行价定为每股41.94港元，收盘报36港元，较发行价下跌14.16%；香江电器发行价为每股2.86港元，收于2.52港元，跌幅达11.89%。

李书福资本版图再扩张

作为吉利控股集团2015年布局新能源出行生态的核心业务，曹操出行此番上市标志着吉利创始人李书福收获其第十家上市公司。弗若斯特沙利文研究报告显示，该平台自2021年起持续占据国内网约车行业前三席位，2024年更以5.4%的市场份额跃居行业第二。

截至最新运营数据，曹操出行业务覆盖136个城市，年度总交易额达170亿元，同比增幅38.8%。其专属车队规模超过3.4万辆定制车型，分布于31个核心城市，此类定制车辆贡献了平台约25.1%的交易总额。

此次IPO获得六家基石投资者加持，包括梅赛德斯-奔驰投资机构、未来资产集团、无极资本、国轩高科，以及亿纬锂能旗下亿纬亚洲、速腾聚创关联投资公司等产业资本。

招股文件披露，曹操出行正与吉利集团联合研发L4级自动驾驶专用车型，预计2026年底推出Robotaxi服务。该车型将预装自动驾驶系统，具备全生命周期成本优势及乘客友好型设计。依托吉利集团资源，曹操出行可在轻资产模式下实现规模化车辆部署，并计划构建涵盖维保、能源补给、客户服务的自动驾驶运营体系。

香江电器转型之路

另一上市企业香江电器作为厨房小家电制造商，2024年在中国该领域位列第十，市场份额0.8%，其电热水壶产品在北美出口市场占据重要地位。公司采取ODM/OEM模式为沃尔玛、飞利浦等国际品牌代工，产品线涵盖电器及家居用品，核心收入源于厨房小家电。值得关注的是，该公司曾于2023年申报深市主板，后于2024年5月转道港股市场。

市场预兆显现

上市首日收盘后，曹操出行总市值约200亿港元，香江电器市值约7亿港元。此轮破发早有市场信号：前夜暗盘交易中，曹操出行已下跌16.79%，香江电器跌幅为2.80%。

配售公告显示专业投资者态度分化。曹操出行获机构认购2.78倍，香江电器仅达1.08倍认购，远低于同期热门新股普遍超10倍的认购水平。然而公开发售呈现相反态势，香江电器获得852.38倍超额认购，触发回拨机制至上限50%，曹操出行公开发售认购倍数为21.14倍。

中泰国际研报指出，参照如祺出行、嘀嗒出行等港股同业，曹操出行1.4倍市销率的估值水平处于合理区间。分析师认为其行业领先地位及与吉利集团的战略协同效应，将有效支撑未来市场份额拓展。

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